هجوم Coinbase: التنوع في الاستراتيجيات والتحديات في السوق

تعتبر Coinbase قوة مهمة في مجال التشفير في الولايات المتحدة، وقد عززت مؤخرًا موقعها وتأثيرها في السوق من خلال عدة إجراءات. تركز الشركة بشكل متكرر على الابتكار في المنتجات، وتوسيع النظام البيئي، والمشاركة السياسية، لكنها تواجه أيضًا تحديات مثل نمط الربح الفردي.

منذ بداية هذا العام، أظهرت عدة مؤشرات رئيسية لشركة Coinbase اتجاهًا إيجابيًا. اعتبارًا من 16 يونيو، ارتفع سعر سهم الشركة إلى 242.71 دولار، بزيادة تزيد عن 60% مقارنة بأدنى مستوى له في أبريل. ترجع هذه الانتعاشة جزئيًا إلى إدراج Coinbase رسميًا في مؤشر S&P 500، مما يدل على زيادة اعترافها في الأسواق المالية الرئيسية. ومع ذلك، مقارنة بأعلى مستوى لها عند الإدراج، لا يزال سعر السهم منخفضًا بنحو 29%.

تشير البيانات إلى أن 1560 مؤسسة مدرجة قد أبلغت عن حيازتها لأسهم Coinbase، بما في ذلك العديد من المؤسسات الاستثمارية المعروفة. في الوقت نفسه، بلغ عدد المستخدمين النشطين في Coinbase في مايو 34.7 مليون، مما يجعلها في المرتبة الثانية في الصناعة.

على الرغم من الأداء المشرق للسوق، لا تزال هناك مخاوف بشأن هيكل أرباح Coinbase. تُظهر التقارير المالية لعام 2024 أن حوالي 63% من الإيرادات تأتي من رسوم التداول، مما يجعل إيراداتها تعتمد بشكل كبير على تقلبات السوق. في الربع الأول من عام 2025، انخفضت عائدات التداول بنسبة 19% على أساس ربع سنوي، مما يدل على ضغوط السوق الواضحة. بالإضافة إلى ذلك، فإن التطور السريع للنظام البيئي على السلسلة قد زاد من المنافسة ضد البورصات المركزية.

واجهت Coinbase مؤخراً سلسلة من التحديات المتعلقة بالثقة. أثرت حادثة تسرب البيانات التي تضمنت 69,000 مستخدم بشكل كبير على ثقة المستخدمين. في الوقت نفسه، تواجه الشركة دعوى جماعية بسبب أداء سعر سهمها ومشكلات الإفصاح عن المعلومات، حيث تحقق لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في صحة بيانات مستخدميها.

في مواجهة هذه التحديات، تسعى Coinbase إلى تحقيق نمو متنوع من خلال الابتكار في المنتجات واستراتيجيات التوسع العالمية. أعلنت الشركة أنها ستطلق منتجات عقود دائمة متوافقة في الولايات المتحدة، مما يملأ الفراغ في سوق المشتقات المحلية. وما يلفت الانتباه أكثر هو أن Coinbase قد أبرمت اتفاقية لشراء Deribit، أحد أكبر منصات خيارات التشفير والعقود الدائمة في العالم، مقابل 2.9 مليار دولار، مما يعزز بشكل كبير مكانتها في سوق المشتقات.

في مجال المدفوعات، تتعاون Coinbase مع العديد من الشركات لتعزيز استخدام USDC على منصات التجارة الإلكترونية، وقد أطلقت بالتعاون مع American Express بطاقة Coinbase One Card، التي توفر استرداد نقدي يصل إلى 4% على نفقات البيتكوين. تهدف هذه المبادرات إلى تعزيز ولاء المستخدمين وإغلاق حلقة النظام البيئي للمنصة.

استجابة لاتجاه دمج CEX و DEX، قامت Coinbase بدمج DEX شبكة Base في التطبيق الرئيسي، وأطلقت رموز جديدة على Base لتعزيز مكانتها كمدخل للتداول على السلسلة. كما أطلقت الشركة محفظة CDP، التي تجمع بين التجريد الحسابي ومدخلات الحفظ، لتوفير طريقة أكثر أمانًا وملاءمة لإدارة الأصول للمستخدمين.

استجابةً لاحتياجات المستثمرين المؤسسيين، أطلقت Coinbase صندوق عائد البيتكوين، الذي يقدم خدمات حيازة البيتكوين والعوائد للمستثمرين المؤسسيين غير الأمريكيين. في مجال التوسع العالمي، تسعى الشركة بنشاط للحصول على تراخيص الأعمال المشفرة في أوروبا، وتعزز تكامل الموارد السياسية والاقتصادية من خلال إدخال مستشارين سياسيين.

بشكل عام، تمكنت Coinbase من احتلال مكانة مهمة في النظام المالي السائد بفضل ميزتها التنافسية في الامتثال والاعتراف في السوق. ومع ذلك، في مواجهة بيئة تنظيمية معقدة ومنافسة شديدة في السوق، سيكون ما إذا كانت الشركة تستطيع التعامل بفعالية مع مخاطر السياسات، وتحسين هيكل الربح، والاستمرار في كسب ثقة المستخدمين، هو التحدي الرئيسي لتطورها في المستقبل.