نظام FedNow للدفع: هل هو تحدٍ أم فرصة للأصول الرقمية؟

لقد تنبأ مؤيدو الأصول الرقمية منذ فترة طويلة أن الأصول الرقمية ستستبدل العملات القانونية لتصبح السائدة في التجارة العالمية. ومع ذلك، فإن نظام الدفع الفوري FedNow الذي ستطلقه الاحتياطي الفيدرالي أثار مناقشات واسعة في السوق. في حين يرى البعض أن هذه هي الخطوة الأولى نحو عملة مراقبة، يعتبرها آخرون نهاية حالات استخدام الأصول الرقمية، لكن الواقع قد يكون أكثر تعقيدًا.

FedNow هو نظام تسوية كاملة في الوقت الفعلي بين البنوك تم تطويره بواسطة الاحتياطي الفيدرالي لمعالجة مشاكل بنية الدفع العالمية. يهدف إلى دعم المدفوعات الأسرع، جزئيًا لمواجهة التحديات التي تطرحها الدفع بالتشفير وحلول التكنولوجيا المالية. سوف يعمل FedNow على مدار الساعة، موفرًا التسوية النهائية، مما يمثل ترقية كبيرة لنظام الدفع الأمريكي.

ومع ذلك، فإن ظهور FedNow لا يعني أن الأصول الرقمية ستفقد قيمتها. في الواقع، تحت هذا النظام الجديد، لا تزال المدفوعات بالتشفير تلعب دوراً فريداً ولها مزاياها الخاصة:

1. لم تؤدِ FedNow إلى توسيع الهيمنة على الدولار.

في السنوات الأخيرة، أصبح اتجاه التخلص من الدولار الأمريكي أكثر وضوحًا، حيث زادت حصة الرنمينبي واليورو في المعاملات الدولية بشكل ملحوظ. وهذا يوفر فرص نمو للسوق للعملات المستقرة، خاصة في المناطق التي يكون فيها استخدام الدولار محدودًا. لا يزال FedNow يعمل بناءً على إطار الدفع الحالي ولم يوسع نطاق الدولار أو حجم المعاملات المحتملة.

2. FedNow تجاهل فرص المعاملات على السلسلة

على الرغم من أن FedNow قد يُعتبر بديلاً للعملات المستقرة، إلا أنه يتجاهل واحدة من أسرع التطبيقات نمواً للعملات المستقرة: المعاملات والتطبيقات على السلسلة. من 2017 إلى 2023، زاد إجمالي إمدادات العملات المستقرة بنسبة 8750%، ليصل إلى 123.9 مليار دولار. يعود هذا بشكل رئيسي إلى دور العملات المستقرة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi). لا يسمح FedNow للدولار بالمشاركة في المعاملات على السلسلة، مما يتعارض مع الاتجاه السائد في سوق توكين الأصول.

3. FedNow لم ينجح في تحسين المدفوعات عبر الحدود

تتركز تصميمات FedNow الحالية بشكل أساسي على المدفوعات المحلية في الولايات المتحدة، مع تحسينات محدودة في المدفوعات الدولية. بالمقابل، أصبحت المدفوعات المستقرة حلاً فعالًا لتقليل احتكاكات المدفوعات عبر الحدود. في الربع الأول من عام 2023، بلغت قيمة المدفوعات والتحويلات بالعملات المستقرة 2 تريليون دولار، متجاوزةً حجم المعاملات التي عالجتها PayPal في عام 2022 بالكامل.

على الرغم من أن إطلاق FedNow سيؤثر بلا شك على صناعة المدفوعات، إلا أنه لا يعني نهاية الأصول الرقمية. على العكس من ذلك، فإن العديد من الابتكارات والتحسينات التي تقدمها FedNow للنظام الحالي للمدفوعات تعكس في الواقع بعض المزايا المستندة إلى معاملات التشفير.

مع انتقال FedNow من مرحلة التطوير إلى التطبيق السائد، قد يتم حل بعض المشكلات (مثل حد المعاملات الحالي البالغ 500,000 دولار). ومع ذلك، قد يؤدي إطلاق FedNow إلى خلق فرص أكثر لتداول العملات المستقرة، مما يعزز التطور الإضافي لنظام الأصول الرقمية.