إثيريوم: من الكمبيوتر العالمي إلى دفتر الأستاذ العالمي

إن تحول استراتيجية إثيريوم من "الكمبيوتر العالمي" إلى "دفتر الأستاذ العالمي" لم يكن تعديلًا مفاجئًا حدث مؤخرًا، بل في الواقع بدأ هذا التحول عندما تم تنفيذ EIP-1559. تحتل العملات المستقرة 50% من الهيمنة على شبكة إثيريوم، مما يعزز دورها كطبقة للتسويات المالية. دعونا نغوص في تفاصيل هذا التحول:

1. المعنى الأساسي لـ EIP-1559

المفتاح في EIP-1559 ليس في تقليل رسوم الغاز، بل في إعادة تعريف آلية الحصول على القيمة في شبكة إثيريوم الرئيسية. إنه يمثل علامة على أن إثيريوم لم يعد يعتمد على زيادة حجم المعاملات لاستهلاك الغاز لالتقاط القيمة.

قبل EIP-1559، كانت جميع المعاملات (بما في ذلك DeFi، NFT، GameFi، إلخ) تتم على الشبكة الرئيسية، مما أدى إلى استهلاك كبير لغاز ETH. في عام 2021، كانت ETH المدمرة يومياً قريبة من الآلاف. في ذلك الوقت، كانت شبكة إثيريوم الرئيسية مزدحمة بشدة، وكان Layer2 مضطراً أيضاً للمشاركة في المنافسة على غاز عند تقديم بيانات الدفعات للتحقق على الشبكة الرئيسية، مما جعل التكاليف مرتفعة وصعبة التوقع.

أدخل EIP-1559 آلية رسوم قاعدة يمكن التنبؤ بها، مما يجعل تكلفة تقديم دفعات Layer2 على الشبكة الرئيسية مستقرة وقابلة للتحكم. وهذا يقلل من عتبة تشغيل Layer2، مما يسمح للمزيد من Layer2 بالاعتماد على إثيريوم للتسوية النهائية.

هذه التغييرات غيرت في الواقع منطق الحصول على قيمة إثيريوم بشكل عميق: من الاعتماد على "نمو استهلاكي" يعتمد على التداول عالي التردد في الشبكة الرئيسية إلى "نمو ضريبي" يعتمد على طلب التسوية في Layer2.

تتشابه هذه الطريقة مع كيفية تعامل البنوك في مختلف الأماكن مع الأعمال اليومية، ولكن يجب أن يتم تأكيد التسويات الكبيرة بين البنوك من خلال نظام البنك المركزي. لا يقدم البنك المركزي خدمات مباشرة للمستخدمين العاديين، لكن يتعين على جميع البنوك "دفع الضرائب" للبنك المركزي والخضوع للتنظيم. هذه هي بالضبط مكانة "دفتر العالم".

2. الهيمنة على العملات المستقرة

وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، تجاوز إجمالي قيمة السوق العالمية للعملات المستقرة 250 مليار دولار، حيث تمثل إثيريوم 50% من الحصة. وقد ارتفعت هذه النسبة بعد تنفيذ EIP-1559 بدلاً من أن تنخفض. السبب وراء جذب إثيريوم لرؤوس الأموال بهذا الشكل هو علاوة الأمان التي لا يمكن تعويضها.

لننظر بشكل محدد، فإن كمية USDT على إثيريوم تصل إلى 629.9 مليار دولار، و USDC لديها 381.5 مليار دولار. بالمقارنة، فإن إجمالي العملات المستقرة على سلاسل الكتل العامة الأخرى يبدو ضئيلاً.

سبب اختيار جهة إصدار الاستقرار النقدي لإثيريوم ليس بسبب سرعة المعاملات أو انخفاض التكاليف، بل بسبب الأمان الاقتصادي الذي لا يضاهى الناتج عن رهن ما يقرب من مئة مليار دولار من ETH. بالنسبة للجهات التي تدير أصول بمئة مليار دولار، هذه تعتبر عامل اعتبار بالغ الأهمية.

تشكل الأموال الضخمة من العملات المستقرة عجلة نمو ذاتية التعزيز لنظام إثيريوم البيئي: كلما زادت العملات المستقرة، زادت السيولة، مما يجذب المزيد من بروتوكولات DeFi لاختيار إثيريوم، وبالتالي يولد المزيد من الطلب على العملات المستقرة، مما يجذب المزيد من رؤوس الأموال.

من هذا المنظور، فإن قدرة العملات المستقرة على التكتل على إثيريوم بشكل واسع النطاق هي في الواقع نتيجة تصويت السيولة العالمية بالأقدام، وأيضًا اعتراف السوق بموقع دفتر الأستاذ العالمي الخاص بها.

3. تحديد الموقع البيئي والتحديات

عندما تركز شبكة إثيريوم الرئيسية على أن تكون "طبقة تسوية" بمستوى "البنك المركزي"، يصبح التوجه الاستراتيجي لبيئة إثيريوم بأكملها واضحًا: تتولى Layer2 التداولات عالية التردد، بينما تركز شبكة إثيريوم الرئيسية على التسويات النهائية، مما يؤدي إلى تقسيم العمل بوضوح وكفاءة. كل تسوية تعود من Layer2 إلى الشبكة الرئيسية ستستمر في حرق ETH، مما يعزز تأثير الانكماش.

ومع ذلك، تظهر البيانات الواقعية أن متوسط كمية التدمير اليومية لشبكة إثيريوم الرئيسية قد انخفض بشكل كبير، وأحيانًا يكون أقل من بضع مئات من ETH. في الوقت نفسه، تشهد معاملات Layer2 وزيادة في الربحية بشكل سريع. السبب وراء حدوث هذه الحالة هو التحول الكبير للمستخدمين إلى Layer2، مما أدى إلى انخفاض حجم المعاملات على الشبكة الرئيسية. تتقاضى Layer2 رسوم معاملات كبيرة كل يوم، لكن "رسوم الحماية" التي تقدمها للشبكة الرئيسية تكون نسبياً أقل.

على الرغم من ذلك، فإن هذه المشكلة لا تؤثر على مكانة إثيريوم كدفتر أستاذ عالمي. إن تراكم كميات كبيرة من العملات المستقرة، وضمانات أمنية تقرب من ألف مليار دولار (28% من إجمالي العرض مرهون)، وأكبر نظام بيئي DeFi في العالم، كلها عوامل تثبت أن رأس المال يختار سلطة تسوية إثيريوم، وليس ازدهار التداول في نظام Layer2.

يبدو أن مؤسس إثيريوم قد أدرك هذه المشكلة، ويحاول تحسين أداء الشبكة الرئيسية لإثيريوم، لتجنب أن تصبح Layer2 عقبة في تطوير موقع دفتر العالم الكلي لإثيريوم.

ومع ذلك، فإن حالة تطوير Layer2 ليست مرتبطة مباشرة بمكانة إثيريوم كدفتر أستاذ عالمي. إن التأكيد على مكانة "دفتر الأستاذ العالمي" يبدو أكثر كأنه تأكيد رسمي على حقيقة قائمة. EIP-1559 هو نقطة التحول التاريخية، ومن تلك اللحظة فصاعدًا، لم يعد إثيريوم "الكمبيوتر العالمي"، بل أصبح "البنك المركزي العالمي".

إذا كانت فوائد العملات المشفرة المستقبلية تأتي من دمج بنية DeFi على السلسلة مع المالية التقليدية، فإن موقع "البنك المركزي العالمي" لإثيريوم سيكون كافياً لتعزيز مكانته، وليس ازدهار Layer2 هو العامل الحاسم.