التشفير رأس المال المغامر يخطو بخطوات واسعة، استثمار Toncoin يواجه عدم اليقين

مؤخراً، أثار خبر اعتقال مؤسس تطبيق رسائل معروف في فرنسا ضجة كبيرة في دائرة استثمار التشفير. قامت العديد من مؤسسات رأس المال المغامر المعروفة سابقًا باستثمار كبير في العملة الرقمية Toncoin المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بهذا التطبيق.

وفقًا للتقارير، شاركت أكثر من عشر مؤسسات مثل Pantera Capital Management وAnimoca Brands وMirana Ventures في استثمار Toncoin. ومن بينها، قامت Pantera، التي تعد واحدة من أكبر صناديق رأس المال المخاطر في مجال التشفير، بضخ أكثر من 100 مليون دولار في Toncoin في وقت سابق من هذا العام.

المنطق وراء هذه الاستثمارات هو: من المتوقع أن يتطور هذا التطبيق الإخباري إلى "تطبيق سuper" للأصول الرقمية مشابه لـ WeChat، حيث ستعتمد قاعدة مستخدميه الكبيرة على Toncoin للقيام بمجموعة متنوعة من الأنشطة من المدفوعات إلى ألعاب البلوكشين. خلال الفترة من فبراير إلى أوائل يوليو من هذا العام، ارتفع سعر Toncoin أربع مرات، وبلغ إجمالي القيمة المقفلة على البلوكشين الأساسي TON (TVL) أكثر من مليار دولار.

ومع ذلك ، مع احتجاز المؤسس بعد اتهامه بعدم كفاية الجهود لمكافحة الجريمة على المنصة ، تم الكشف عن مخاطر Toncoin. في 29 أغسطس ، اتهم المؤسسين بالمشاركة في أعمال غير قانونية مثل توزيع المواد الإباحية للأطفال والتواطؤ في تجارة المخدرات على المنصة. يقول التطبيق إنه سيمتثل بصرامة للقوانين الأوروبية ذات الصلة.

تم القبض على المؤسس في 24 أغسطس في ضواحي باريس، وانخفض سعر Toncoin بنسبة تقارب 20% في وقت ما، ثم ارتفع قليلاً. وفقًا للبيانات، انخفضت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لـ TON إلى 573 مليون دولار.

يقول مؤسس مؤسسة الاستثمار في التشفير 1kx، لاسي كلاوسن: "يعتقد معظم المستثمرين أن هذا التطبيق نفسه سيساهم بشكل كبير في اعتماد شبكة Toncoin. لكن الآن تواجه الشركة ومؤسسوها حدثًا غير متوقع، مما قد يثير تساؤلات حول المستقبل."

تقوم المؤسسات الاستثمارية الكبرى التي تستثمر في Toncoin (التي عادةً ما توقع اتفاقيات فترة حظر لا تقل عن عام) الآن بتقييم ما إذا كانت إجراءات الحكومة الفرنسية ضد المؤسسين ستؤدي إلى فقدان المستخدمين. التطبيق يحظى بشعبية كبيرة في دائرة التشفير، وذلك بفضل أسلوب إدارته المرن، وهو ما أدى أيضًا إلى دخوله في نزاعات قانونية.

بعض مؤيدي Toncoin لا يزالون متفائلين بشأن آفاقه. قال أحد مؤسسي شركة صناعة السوق الخاصة بالتشفير، يوجين نج، إنهم استثمروا "ملايين" الدولارات في السوق العامة بعد الانخفاض الكبير في سعر Toncoin.

من الجدير بالذكر أن الاستثمارات الخارجية من قبل مؤسسات رأس المال المغامر في مشاريع مثل TON تُعرف باسم "تداول الرموز"، حيث يحصل المستثمرون على الرموز بدلاً من الأسهم التقليدية. ولهذا السبب، غالباً ما تقوم مؤسسات رأس المال المغامر بإنشاء "صناديق سيولة" مستقلة للاحتفاظ بهذه الأصول على المدى القصير. ونظراً لأن معظم تداول الرموز يتم بشكل فردي، فإنه من الصعب تقدير مدى شعبيتها بدقة.

بالنسبة لرأس المال المخاطر ومستثمريه، فإن تداول الرموز له عدة مزايا، وأبرزها هو سرعة الخروج. الممارسة الشائعة هي أن الرموز تبدأ في الانفتاح بعد 12 شهرًا، ويمكن للمستثمرين بيعها تدريجيًا. يعتقد مؤسس 1kx أن تقلبات الرموز تساعد أيضًا المؤيدين على فهم تقدم المشروع بشكل أكثر شمولاً.

علاوة على ذلك، فإن تداول التوكنات عادة ما يتضمن خصومات كبيرة. وقد ورد أن Pantera اشترت Toncoin بسعر أقل بنسبة 40% من سعر السوق في ذلك الوقت. وباحتساب متوسط السعر البالغ 6.32 دولار عند الإعلان عن الصفقة في مايو، لا تزال هذه الاستثمار تحقق أرباحًا.

ومع ذلك، فإن استثمار الرموز يواجه أيضًا خطر عدم استقرار الأصول بشكل كبير. بمجرد ظهور المشكلة، ستظهر التأثيرات على الفور. عادةً ما تقوم الصناديق بتقييم الأصول التي تحتفظ بها دوريًا وفقًا للقيمة السوقية، وسينعكس الانخفاض الكبير مباشرةً في التقارير المقدمة للشركاء المحدودين.

إن حادث انهيار مشروع عملة مستقرة شهير في مايو 2022 يوضح تمامًا هذا الخطر. قبل عدة أشهر، أنفقت العديد من المؤسسات الاستثمارية أكثر من مليار دولار لشراء رموز Luna المستخدمة في استقرار العملة المستقرة. عندما انهار المشروع، أصبحت Luna عديمة القيمة على الفور، مما أدى إلى سلسلة من ردود الفعل في صناعة التشفير بأكملها.