بدء تعويض دائني FTX، فتح كمية ضخمة من SOL يثير متابعة السوق

في 18 فبراير 2025، بدأت المرحلة الأولى من تعويض دائني FTX رسميًا، مما يمثل دخول إجراءات الإفلاس التي استمرت لمدة عامين في مرحلة حاسمة. ومع ذلك، فإن تركيز السوق يتجه نحو خطر محتمل آخر: في 1 مارس، سيتم فتح 11.2 مليون من رموز SOL المباعة في مزاد إفلاس FTX، بقيمة حوالي 1.9 مليار دولار. على الرغم من أن التعويض بعملة قانونية يبدو أنه له تأثير محدود، فإن التوقعات لتداول SOL بكميات كبيرة أثارت قلق السوق، حيث إن تصريف أصول FTX قد يؤثر مرة أخرى على النظام البيئي للعملات الرقمية. هل هذه هي حالة انتشار الخوف بشكل مفرط، أم أن المخاطر لم يتم تقييمها بشكل كامل؟

الجولة الأولى من التعويض لا تزال هناك مبالغ ضخمة لم تُسدد

وفقًا للمعلومات العامة، فإن المدينين الذين حصلوا على تعويض في هذه الجولة هم الدائنون الصغار الذين تبلغ مطالباتهم 50,000 دولار أمريكي أو أقل، ويطلق عليهم المستفيدون الأوائل. وفقًا لخطة إعادة هيكلة FTX، سيتلقى هؤلاء الدائنون سدادًا كاملاً، وسيتمتعون بفائدة سنوية بنسبة 9٪، وقد يحصلون في النهاية على سداد يعادل 119٪ بالعملة القانونية.

قال دائن FTX سونيل إن الجولة الحالية من السداد قد دفعت حوالي 800 مليون دولار، تشمل 162,000 حساب، تمثل 35% من 460,000 حساب مطالبات مؤهلة متوقع. أما التعويضات التي تزيد عن 50,000 دولار فستحتاج إلى الانتظار حتى 30 مايو.

أظهرت التقارير السابقة أن خطة السداد العامة للمرحلة الأولى تتضمن من 65 إلى 70 مليار دولار. من المتوقع أن تستمر هذه الجولة من السداد حتى 4 مارس. لكن لم تعلن FTX بعد عن المبلغ الإجمالي الفعلي للدفع في الجولة الأولى.

من وجهة نظر السداد، نظرًا لأن FTX اختارت السداد بالعملات الورقية، فقد لا يتسبب ذلك في أي تقلبات كبيرة في سوق العملات المشفرة، بل قد يجلب بعض التدفقات النقدية الجديدة إلى السوق.

سيتم فتح ما يقرب من 2 مليار دولار من رموز SOL

تأتي مخاوف السوق بشأن FTX بشكل رئيسي من مزادات الأصول المشفرة مثل Solana. تُظهر الوثائق حتى عام 2023 أن إجمالي أصول FTX يبلغ 4.77 مليار دولار، مما يختلف بمقدار 6.8 مليار دولار عن المبلغ المقدر للتعويضات والذي كان 11.5 مليار دولار في ذلك الوقت. مع اقتراب سوق العملات المشفرة من الصعود في عام 2024، ارتفعت قيمة الأصول المشفرة التي تمتلكها FTX بشكل كبير.

أصبحت سولانا المساهم الرئيسي في زيادة قيمة أصول FTX، حيث ارتفع رمز SOL بأكثر من 28 مرة منذ ديسمبر 2022. كواحدة من المستثمرين الرئيسيين في سولانا، تمتلك FTX كمية كبيرة من رموز SOL المقفلة. تُظهر بيانات المراقبة أنه حتى 17 فبراير، قامت FTX ببيع 41 مليون رمز SOL من خلال ثلاث مزادات، منها 11.2 مليون رمز سيتم فتحه في 1 مارس.

لم يتم بيع هذه الرموز مباشرة في السوق الثانوية، بل تم شراؤها من قبل عدة مؤسسات بأسعار مختلفة. بشكل عام، حققت هذه المعاملات إيرادات قدرها 29.32 مليار دولار لشركة FTX، مما جعلها أكبر صفقة في تصفية أصولها المشفرة.

ستدخل رموز SOL التي ستُفك قفلها قريبًا في حالة التداول على الرغم من أنها قد أكملت المزاد. نظرًا لأن تكلفة المشترين أقل بكثير من السعر الحالي في السوق، هناك احتمال للبيع لتحقيق الربح. ومع ذلك، فإن هذه الكمية من رموز SOL التي ستُفك قفلها تمثل فقط 2.3% من إجمالي المعروض الحالي.

تقدم التخلص من الأصول المشفرة الأخرى

في مارس 2024، قامت FTX ببيع حصتها واستثماراتها في رموز Mysten Labs مقابل 95 مليون دولار. حتى نهاية 2024، بلغت القيمة القصوى لهذه الأصول 4.6 مليار دولار. بالنسبة للسوق، لم تعد FTX تمتلك هذه الرموز، مما خفف الضغط المحتمل على سوق SUI.

Aptos هو مشروع سلسلة عامة آخر يستثمر فيه FTX بشكل كبير. في عام 2022، شاركت FTX Ventures في تمويل Aptos بقيمة 150 مليون دولار. في الوقت الحالي، لم تعلن Aptos بعد عن النتائج النهائية لهذه الحصة. تشير بيانات مارس 2023 إلى أن FTX كانت تمتلك حينها 5 ملايين رمز APT، بقيمة تقدر بحوالي 31.65 مليون دولار وفقًا لسعر 19 فبراير.

حتى 19 فبراير ، فإن أكبر حيازة في عنوان FTX على السلسلة هي رمز FTT ، بإجمالي 257 مليون رمز ، بقيمة حوالي 505 مليون دولار. بالنظر إلى أن القيمة السوقية الإجمالية لـ FTT هي 657 مليون دولار فقط ، إذا تم بيع كميات كبيرة فقد يؤثر ذلك بشكل كبير على السعر. كانت FTX قد سمحت للمستخدمين بالإبلاغ عن سعر شراء FTT ، ولكن لم يتم إدراجه بعد في تعويض العملات الورقية ، ولا تزال طريقة تعويض حاملي FTT غير واضحة.

أظهر المستند الذي تم الكشف عنه في عام 2023 أن FTX كانت تمتلك مجموعة متنوعة من الأصول المشفرة الرئيسية، بما في ذلك AVAX و BTC و ETH و XRP. ومع ذلك، اعتبارًا من 19 فبراير، لم تعد هذه الأصول مرئية في عناوين المحفظة العامة لـ FTX، وقد تكون قد تم بيعها خلال فترة التصفية. حاليًا، تقدر قيمة حيازة عنوان FTX على السلسلة بحوالي 1.269 مليار دولار.

مع بدء FTX في السداد، تقترب هذه الحادثة من النهاية. بعد أكثر من عامين من التحولات، دخلت صناعة التشفير مرحلة جديدة من التطور، وأثر FTX على الصناعة يبدأ تدريجياً في أن يصبح تاريخاً. يبدو أن التقلبات الأخيرة في السوق الناجمة عن FTX هي أكثر من مجرد رد فعل مفرط على الاضطراب الحالي في السوق، أو تجسيد لمشاعر الذعر.