خلف الانعكاس على شكل V لـ SXT: عندما تصبح "الثقة" نفسها أصلًا قابلًا للتداول في التشفير

مقال: أوليفر، مارس فاينانس

في عالم العملات المشفرة، ليس من الغريب أن ترتفع الأسعار بشكل كبير، لكن بعض الأنماط الانعكاسية تشبه التيارات العميقة في البحر، مما ينذر بتحول هيكلي في القطاع. مؤخرًا، بينما لا تزال العديد من الأصول الرئيسية تتداول بشكل جانبي، ظهرت عملة غير مألوفة بعض الشيء للجمهور - Space and Time (SXT)، حيث رسمت خطوط سعرها بدقة منحنى "الانعكاس على شكل V". لم يكن هذا نتيجة لحماس المجتمع أو انتشار فيروس لشيء شعبي، بل كان الدافع الحقيقي وراء ذلك هو غراي سكيل (Grayscale) ومايكروسوفت (Microsoft)، وهما عملاقان يمثلان عالم المال التقليدي والتكنولوجيا على التوالي.

تعتبر هذه الانعكاسة، بدلاً من كونها تصحيحاً للأسعار، إعادة تقييم للقيمة. إنها تشير إلى أن أذكى مجموعة من رؤوس الأموال في السوق قد حولت أنظارها من مطاردة "العملة التالية ذات المئة ضعف" إلى طبقة تحتية أعمق وأكثر صلابة. إن قرار Grayscale بإنشاء صندوق استثماري لأصل واحد لـ SXT يشبه طلقة بداية، حيث يفتح رسمياً تجربة عظيمة لتحويل "الثقة القابلة للتحقق" إلى أصل رئيسي يمكن للمؤسسات تخصيصه. بينما يعد مخطط سعر SXT مجرد نبضة قلب أولى لهذه التجربة في السوق العامة.

من "مستودع البيانات" إلى "محرك الثقة": ثورة تحتية صامتة

كيف يمكن للعقد الذكي أن يثق في هذا العالم؟ نحن نعلم أن blockchain هو نظام مغلق وحتمي، مثل مختبر معقم، لا يمكنه الوصول مباشرة وأمانا إلى ومعالجة كميات هائلة من البيانات خارج المختبر (off-chain). هذه "العمى البيانات" الفطرية تقيد بشكل كبير خيال التطبيقات اللامركزية (dApp)، مما يجعل من الصعب عليها أن تتألق في مجالات مثل المال والألعاب والذكاء الاصطناعي التي تحتاج إلى تفاعلات بيانات معقدة.

على مر السنين، كانت الأوركل (Oracle) بمثابة "رسول"، حيث ساهمت جزئيًا في حل مشكلة تغذية البيانات، لكنها كانت أكثر في نقل المعلومات، وليس في ضمان أن العملية الحسابية وراء المعلومات موثوقة تمامًا. إنه يشبه إلى حد ما، حيث يمكن للرسول أن يخبرك "درجة الحرارة اليوم هي 30 درجة"، لكن لا يمكنك التأكد بنسبة 100% ما إذا كانت هذه البيانات تأتي من مستشعر دقيق، أم أن الرسول قد اختلقها.

تسعى Space and Time (SXT) إلى التغلب على "آخر كيلومتر" من الثقة. ما تبنيه ليس مجرد "مستودع بيانات لامركزي"، بل هو "محرك موثوق قابل للتحقق". سلاحها الأساسي هو تقنية براءة اختراع تُدعى "إثبات SQL" (Proof of SQL). تكمن براعة هذه التقنية في أنها تجمع بين علم التشفير المتطور المسمى "إثباتات المعرفة الصفرية" (ZK-SNARKs) ولغة قواعد البيانات SQL التي يعرفها ملايين المطورين حول العالم بشكل مثالي.

كما قال Nate Holiday، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة SXT: "تسعى الشركات إلى نقل منطق أعمالها وبياناتها إلى السلسلة، ولكنها مقيدة بتكاليف التخزين والحوسبة. ما نقوم به هو ربط القدرة على حساب البيانات الضخمة خارج السلسلة بالعقود الذكية على السلسلة بشكل موثوق". بعبارة أخرى، يسمح SXT لأي شخص بإجراء تحليلات استعلام SQL معقدة على كميات هائلة من البيانات خارج السلسلة، ثم إنشاء "إيصال" تشفيري صغير ولكن لا يمكن تزويره. تحتاج العقود الذكية على السلسلة فقط إلى تكلفة صغيرة جداً للتحقق من هذا "الإيصال"، ويمكن أن تثق في صحة نتائج الاستعلام بشكل مطلق مثل الثقة في بديهيات الرياضيات، دون الحاجة للقلق بشأن تعقيد عملية الحساب أو الحاجة إلى الثقة في الخادم الذي ينفذ الحساب.

هذه نقلة نموذجية تنتقل بأساس الثقة من الاعتماد على "نظرية الاحتمالات" القائمة على الحوافز الاقتصادية إلى "الحتمية" المستندة إلى التشفير. وهذا يتماشى تمامًا مع فكرة مؤسس الإيثيريوم فيتالك بوتيرين، الذي أكد عدة مرات أن تقنية ZK هي المسار النهائي لتحقيق توسيع نطاق blockchain وتوسيع الوظائف، لأنها تمكن الشبكة من التحقق من حسابات معقدة تتجاوز قدرتها على المعالجة دون التضحية بالأمان.

تحالف العمالقة

إذا كانت التكنولوجيا المتميزة هي جوهر SXT، فإن "تحالف العمالقة" المكون من مايكروسوفت وإنفيديا (NVIDIA) وChainlink هو الأسطول الذي يدفعه إلى السوق. وجود هذا التحالف يفسر أيضًا لماذا تجرأت Grayscale على فتح صندوق استثماري للأصول الفردية - فهذه ليست رهانات على تقنية معزولة، بل هي استثمار في نظام بيئي تجاري متكامل ومكتمل.

دور مايكروسوفت هو "الطريق السريع" إلى سوق الشركات الواسع. قسم رأس المال الاستثماري في مايكروسوفت M12 لم يقم فقط بقيادة التمويل الاستراتيجي لشركة SXT، بل إن التعاون بين الطرفين قد تعمق ليصل إلى جوهر استراتيجية مايكروسوفت. خدمات SXT ليست فقط متاحة بالفعل على سوق Azure السحابي، بل تم دمجها أيضًا بشكل أصلي في منصة التحليل المؤسسي الرائدة من مايكروسوفت Microsoft Fabric، لتصبح أول وأحد مزودي البيانات الأصلية من Web3. وفقًا للتقارير، كانت هذه الدمج تعاونًا استراتيجيًا بحتًا، حيث لم يدفع أي من الطرفين رسومًا للآخر. هذا يشير بوضوح إلى أن مايكروسوفت قد اعتبرت SXT تمديدًا استراتيجيًا لخارطة بياناتها المؤسسية، "حصان طروادة" يقوم بضخ بيانات Web3 الموثوقة بسلاسة في نظامها البيئي الضخم.

إذا كانت مايكروسوفت قد وفرت السوق، فإن عملاق أجهزة الذكاء الاصطناعي إنفيديا يوفر "محرك حسابات" مذهل. تعتبر عملية توليد الإثباتات صفرية المعرفة مهمة كثيفة الحوسبة، ومن خلال الانضمام إلى برنامج NVIDIA Inception، حصلت SXT على دعم من إنفيديا، التي تهيمن بشكل مطلق على سوق وحدات معالجة الرسوميات العالمية، في تحسين الأجهزة والنظام البيئي للذكاء الاصطناعي. تشير هذه العلاقة أيضًا إلى الطموح النهائي لـ SXT: أن تكون بمثابة "مصدر بيانات موثوق" في السرد الكبير لدمج الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة.

في النهاية، يلعب قائد أوراكل Chainlink دور "مقدم الخدمة في الميل الأخير". من خلال التكامل العميق مع Chainlink، يمكن تسليم النتائج القابلة للتحقق التي تنتجها SXT بأمان وموثوقية إلى أي عقد ذكي على أي سلسلة عامة. وهكذا، يتم الإعلان عن تشكيل حلقة تجارية مغلقة تبدأ من القدرة الحاسوبية الأساسية (NVIDIA)، إلى المنطق الأساسي (SXT)، ثم التوزيع المؤسسي (Microsoft)، وأخيراً تصل إلى التطبيقات على السلسلة (Chainlink).

عندما يتم "تحويل البنية التحتية إلى أصول"

الآن ، دعونا نعود إلى السؤال الأصلي: ماذا يعني "الانعكاس على شكل V" لسعر SXT في النهاية؟ عندما أعلنت Grayscale عن إنشائها لصندوق ائتمان للأصول الفردية ، وجذب هذا الصندوق بسرعة حجم إدارة أصول بمستوى عشرات الملايين من الدولارات ، بعد XRP وغيرها من العملات الرئيسية القديمة ، فهم السوق أخيرًا هذه الإشارة.

هذه الانعكاس هو اكتشاف قيمة "ديفيس دوبل" الذي حققه سوق رأس المال لـ SXT. أولاً، هو اعتراف بقيمته التقنية، أي أن "إثبات SQL" هو الحل الرئيسي الذي يعالج التناقضات الأساسية في Web3. ثانياً، والأهم، هو الاعتراف بنموذجه التجاري وموقعه الاستراتيجي. لم يعد السوق ينظر إلى SXT كونه مجرد مشروع "بيانات"، بل أصبح يُعتبر حلاً شبه مؤسسي مدعومًا من عمالقة التكنولوجيا والمالية.

سلوك غراي سكال هو في جوهره عملية "تحويل البنية التحتية إلى أصول". إنهم يستغلون سمعتهم القوية وعلاقاتهم المتوافقة، ويحولون مفهوم التقنية المجرد "الحوسبة القابلة للتحقق" إلى منتج مالي قياسي يمكن للمستثمرين المؤهلين شراؤه (صندوق ائتمان). وهذا ينقل رسالة واضحة إلى وول ستريت بأكملها: الاستثمار في SXT لم يعد شراء رموز شركة ناشئة عالية المخاطر، بل هو تخصيص لنوع من "السلع الرقمية" التي لا غنى عنها في الاقتصاد الرقمي المستقبلي - الثقة القابلة للتحقق.

لذلك، بدأت تقلبات سعر SXT في الابتعاد عن منطق مدفوع فقط بمشاعر المستثمرين الأفراد والسرد القصير الأجل، وتحولت إلى نموذج تقييم أكبر: ما حجم الفطيرة التي يمكن أن تقطعها في سوق خدمات البيانات المؤسسية الضخمة وسوق الحوسبة بالذكاء الاصطناعي في المستقبل؟ عندما يتحول منطق تقييم المشروع من "إلى المستهلك" إلى "إلى المؤسسات"، ومن "طبقة التطبيقات" إلى "طبقة البنية التحتية"، فإن استقرار سعره ومساحة تخيلاته ستشهد تغييرًا نوعيًا. هذه هي اللغة الحقيقية وراء تلك المنحنى "V".

عندما تهدأ الضجة، سندرك في النهاية أن ما سيدعم الجولة القادمة من النمو الضخم قد لا يكون سلاسل أسرع أو تطبيقات أكثر جاذبية، بل سيكون تلك البنى التحتية الأساسية التي لا يمكننا رؤيتها أو لمسها، ولكنها توفر حجر الزاوية للثقة في العالم الرقمي بأسره. من خلال صندوق SXT، لا تفتح Grayscale فقط باب الاستثمار نحو المستقبل للعملاء، بل تشير أيضًا إلى الاتجاه للسوق بأسره: ستعود القيمة في النهاية إلى تلك القواعد الصلبة التي يمكنها إنشاء الثقة، وتمكين التطبيقات، وربط الواقع بالرقمي. وما زالت موجة التمويع التي تدور حول "الثقة" قد بدأت للتو.