ارتفاع طلب مساحة كتلة بيتكوين وتأثيره على دخل التعدين

سيؤدي تقليل البيتكوين إلى تقليل المصدر الرئيسي لدخل المعدنين، مما يحفزهم على الاستثمار في معدات أكثر كفاءة والاستعداد لانخفاض الإنتاج. ومع ذلك، من المتوقع أن تزيد رسوم المعاملات بشكل كبير بسبب الاستخدام غير التقليدي لمساحة كتلة البيتكوين. أصبحت هذه الرسوم جزءًا أكثر أهمية من دخل التعدين، وقد تعوض حتى الانخفاض في الدخل الناتج عن تقليل مكافأة الكتلة.

مؤخراً، أدى ظهور حالات الاستخدام غير النقدية إلى إحياء المشاريع القائمة على شبكة بيتكوين (مثل الأسواق على السلسلة، والمقتنيات، والمنصات متعددة الطبقات)، مما أدى إلى زيادة هائلة في الطلب على التداول. كما مهدت هذه المشاريع الطريق لاستراتيجيات جديدة للدخل، مثل استخراج القيمة من التعدين (MEV) ومسرعات التداول، مستفيدة من التغييرات الكبيرة في سوق تداول بيتكوين.

في فترة الانخفاض المقبلة، من المحتمل أن تصبح رسوم التداول المصدر الرئيسي لإيرادات المعدنين. في الوقت نفسه، من المتوقع أن تعوض الزيادة في الطلب على التداول حوالي نصف تأثير الانخفاض على إيرادات الرسوم (حوالي 43%).

ارتفاع طلبات تداول البيتكوين الجديدة

معيار الرموز المتماثلة

لقد وضعت المحاولات المبكرة لإدخال أصول جديدة على بيتكوين الأساس للابتكار في مجال العملات المشفرة، لكنها لم تنجح في التبني على نطاق واسع داخل مجتمع بيتكوين. ومع ذلك، عادت الحاجة إلى الأصول الخارجية للظهور مرة أخرى. على الرغم من أن المشاريع الجديدة لم تحل التحديات السابقة، إلا أن بيئة السوق الحالية مختلفة.

جلبت مشاريع الرموز الجديدة مثل أصول BRC-20 زيادة ملحوظة في طلبات التداول. منذ إطلاقها في مارس 2023، تم إنفاق أكثر من 180 مليون دولار (4.8k بيتكوين) كرسوم للإصدار والتحويل. تمثل هذه المعاملات ما يقرب من ثلث جميع معاملات البيتكوين، وتشكل الرسوم الناتجة 17% من إجمالي رسوم شبكة البيتكوين.

يتم إطلاق معيار جديد يسمى Runes، مع طلب واضح في المرحلة المبكرة واهتمام متزايد. تجاوزت قيمة الطلب على رموز Runes المستقبلية 1.2 مليار دولار، وقد وصلت إلى نصف جميع أصول BRC-20. يجب أن يتم إصدار رموز Runes باستخدام معاملات بِتكوين، مما قد يؤدي إلى ارتفاع كبير في مستوى الرسوم.

مجموعة

تقدم بروتوكول Ordinals نظامًا لتتبع أدنى وحدة من البيتكوين (ساتوشي). يمكن للمستخدمين تضمين خصوصية إضافية لوحدات الساتوشي القابلة للتعرف، تُعرف بالنقوش. مما يجعل بعض الساتوشي لها قيمة جمع بسبب معناها الرقمي أو النقوش ذات الصلة.

لقد وصلت أسعار مزادات بعض العملات إلى عشرات الآلاف من الدولارات، مما غير ميل بعض المستخدمين لدفع رسوم المعاملات. من المتوقع أن تكون الطلبات على أول عملات تم تعدينها بعد الانقسام ذات قيمة كبيرة، مما قد يؤدي إلى ارتفاع الرسوم.

معاملات الخصوصية

تفتح منتجات مسرع المعاملات (مثل Slipstream من Marathon) طرقًا جديدة لتجنب تجمع الذاكرة لبيتكوين. على الرغم من أن هذه المسرعات لم تكتسب شعبية واسعة بعد، إلا أنها قد تزيد بشكل غير مباشر من رسوم المعاملات. إذا تم تقديم المعاملات مباشرة إلى تجمع التعدين، فقد يؤدي ذلك إلى ارتباك في سوق الرسوم، وبالتالي زيادة التكاليف.

قيمة استخراج التعدين (MEV)

أهمية MEV في بيتكوين في ارتفاع. العوامل مثل التحف، الأصول المرمزة وإضافات بيتكوين تخلق فرص ربح جديدة للمتعدين. مع تقليل مكافآت الكتل، قد يميل المتعدين أكثر لاستكشاف هذه الاستراتيجيات لتنويع مصادر الدخل.

تطور سوق رسوم التداول

قد تلعب تنوع الطلب على بيتكوين في اقتصاد التعدين دورًا مهمًا. قد تزيد الاستخدامات الجديدة لمساحة الكتلة بشكل كبير من رسوم المعاملات، مما يساعد على تعويض خسائر مكافآت الكتلة والحفاظ على ربحية عمال المناجم.

من المتوقع أن تمثل مستويات رسوم التداول الحالية حوالي 14% من إيرادات التعدين بعد نصف المكافأة، وهو ما يزيد عدة مرات عن السنوات القليلة الماضية. قد تزداد هذه النسبة في المستقبل، حيث قد تتجاوز 50% في بعض الكتل. إذا تمكنت مستويات الرسوم من الوصول إلى متوسط مستوى الشهرين في نهاية عام 2023 (193 بيتكوين يوميًا)، فسيكون ذلك كافيًا لتغطية 43% من تأثير النصف.

خلال هذه الفترة من تقليل المكافأة، من المحتمل أن تصبح رسوم المعاملات المصدر الرئيسي لدخل المعدنين. ومع ذلك، لا يزال من غير الواضح مدى استدامة هذه العوامل غير النقدية، سواء كانت تمثل تحولًا طويل الأمد في سوق معاملات بيتكوين، أو مجرد ظاهرة قصيرة الأمد للسوق الصاعدة، ولا يزال يتطلب الأمر وقتًا للتحقق.