هونغ كونغ تشكل مستقبل التعدين من خلال تنظيم العملات المستقرة

هونغ كونغ، المركز المالي العالمي، متصدر في جهودها مع إطارها التنظيمي المقترح للعملات المستقرة، الذي من المقرر أن يدخل حيز التنفيذ في وقت لاحق من عام 2025 بموجب "تنظيم وإصدار العملات المستقرة ( وتنظيم خدمات الحفظ )".

تهدف هذه المبادرة، التي تستعد لتكون أول تنظيم شامل للعملة المستقرة في العالم، إلى تعزيز الابتكار مع ضمان الاستقرار المالي وحماية المستثمرين.

تستعد الهيئة النقدية في هونغ كونغ (HKMA) لإطلاق إطار تنظيمي رائد لعملات مستقرة مدعومة بالعملات الورقية - العملات الرقمية المرتبطة بالعملات الورقية مثل الدولار الأمريكي أو الدولار هونغ كونغ للحفاظ على القيمة المستقرة - في وقت لاحق من عام 2025. بموجب النظام المقترح، يجب على مصدري العملات المستقرة الحصول على ترخيص من الهيئة النقدية في هونغ كونغ، مما يتطلب دعم احتياطي كامل مع أصول سائلة عالية الجودة، مثل النقد أو السندات الحكومية، المحتفظ بها في حسابات مفصولة لحماية المستخدمين في حالة إفلاس المصدّر.

يجب على المرخص لهم الامتثال للوائح مكافحة غسيل الأموال (AML) وتمويل الإرهاب (CTF) الصارمة، والخضوع لعمليات تدقيق منتظمة، وتنفيذ أنظمة إدارة مخاطر قوية لضمان موثوقية العمليات.

الإطار يتطلب أيضًا الترخيص لمقدمي خدمات الحفظ، مثل أولئك الذين يقدمون محافظ العملات المستقرة أو تخزين الأصول، مما يضمن إشرافًا شاملاً عبر دورة حياة العملة المستقرة. تخطط HKMA لحظر العملات المستقرة الخوارزمية - تلك التي تعتمد على البروتوكولات الآلية بدلاً من احتياطيات الأصول - بسبب تقلبها، كما يتضح من الفشل السابق مثل TerraUSD. من خلال وضع هذه المعايير، تهدف هونغ كونغ إلى إنشاء مركز رقمي للأصول شفاف وآمن، مستفيدة من سوق عالمي من المتوقع أن ينمو من 5.08 مليار دولار في 2023 إلى 15.39 مليار دولار بحلول 2032.

يمكن أن تؤثر لوائح عملة مستقرة المقترحة في هونغ كونغ بشكل كبير على نظام العملات الرقمية، وخاصة التعدين. حيث تجاوزت معاملات العملات المستقرة معاملات Visa في الربع الأول من عام 2025، وهي ضرورية لأسواق الأصول الرقمية، حيث تعمل كجسر مستقر بين الأصول المتقلبة مثل BTC والعملات الورقية. من المحتمل أن يجذب بيئة عملة مستقرة منظمة في هونغ كونغ مُصدرين رئيسيين مثل Tether (USDT) و Circle (USDC)، مما يعزز السيولة والاستقرار لتداول الأصول الرقمية، مما يؤثر بشكل مباشر على المعدنين.

بالنسبة للعمال المناجم، تعتبر العملات المستقرة أداة رئيسية لإدارة العمليات المالية. يقوم العمال، مثل أولئك الذين يستخدمون (NASDAQ: CAN) Avalon Q أو (NASDAQ: CLSK) CleanSpark، غالبًا بتحويل أرباح BTC إلى عملات مستقرة للتحوط ضد تقلبات الأسعار، مما يضمن إيرادات متوقعة لتكاليف التشغيل مثل الكهرباء والأجهزة. يمكن أن يسهل إطار عمل موثوق للعملات المستقرة في هونغ كونغ هذه المعاملات، مما يقلل من مخاطر الأطراف المقابلة ورسوم المعاملات. هذا ذو صلة خاصة حيث بلغ معدل تجزئة تعدين البيتكوين العالمي 700 إكساهاش في الثانية في يونيو، مما زاد من حدة المنافسة وجعل إدارة التدفق النقدي الفعالة أمرًا حيويًا.

علاوة على ذلك، يمكن أن تعزز اللوائح في هونغ كونغ دور المدينة كموطن للأصول الرقمية، مما قد يجذب الأعمال المتعلقة بالتعدين، مثل شركات تصنيع الأجهزة أو منصات التعدين السحابي، لإقامة عملياتها. على سبيل المثال، يمكن أن تستفيد منصات مثل RI Mining أو AAS Miner، التي تركز على الممارسات المستدامة، من البيئة التنظيمية الواضحة في هونغ كونغ لتوسيع الخدمات ودعم عمال المناجم عالميًا. كما أن زيادة اعتماد العملات المستقرة يمكن أن تدفع أيضًا الطلب على المعاملات، مما يعزز بشكل غير مباشر ربحية التعدين في بيئة الأسعار المرتفعة.

إن تنفيذ إطار عمل العملات المستقرة يطرح تحديات. قد تؤدي تكاليف الامتثال، مثل توظيف المدققين أو تحديث الأنظمة، إلى ضغط على المُصدرين الأصغر، مما قد يركز السوق حول لاعبين أكبر مثل Tether. يمكن أن تدفع التنظيمات المفرطة الشركات الناشئة إلى ولايات قضائية ذات قواعد أقل صرامة، مثل دبي أو سنغافورة، على الرغم من أن سمعة هونغ كونغ المالية توفر ميزة تنافسية. سيكون تنفيذ الحظر المقترح على العملات المستقرة الخوارزمية معقدًا في مشهد رقمي لامركزي، مما يتطلب مراقبة قوية وتنسيقًا دوليًا.

عالميًا، تبرز مبادرة هونغ كونغ في تناقض مع النهج التنظيمية المتنوعة. تفكر النرويج في فرض قيود على تعدين مكافآت الكتل بسبب مخاوف الطاقة، بينما تهدف السجل الجديد للتعدين في روسيا إلى كبح العمليات غير القانونية. تتخلف الولايات المتحدة عن التشريع الشامل للأصول الرقمية، حيث لا تزال المناقشات حول مشاريع القوانين مثل قانون CLARITY مستمرة. قد تحدد الموقف الاستباقي لهونغ كونغ معيارًا عالميًا، ولكن يجب أن توازن بين الرقابة الصارمة والمرونة للاحتفاظ بالمبتكرين. بالنسبة لعمال المناجم، قد تلهم الوضوح التنظيمي في هونغ كونغ أطرًا مماثلة في أماكن أخرى، مما قد يسهل العمليات عبر الحدود ولكنه يرفع أيضًا أعباء الامتثال.

من المتوقع أن تطلق هونغ كونغ لوائح عملة مستقرة مخططة في وقت لاحق من عام 2025، مما يضع المدينة كمتصدر عالمي في حوكمة الأصول الرقمية. من خلال تعزيز بيئة آمنة لعملات مستقرة، يمكن أن يعزز الإطار السيولة لعملة BTC، ويُبسط العمليات المالية للمنقبين، ويجذب الأعمال المرتبطة بالأصول الرقمية. إذا تمكنت HKMA من التنقل في تحديات الامتثال والمنافسة العالمية بشكل فعال، فقد تعيد هونغ كونغ تعريف مشهد البيتكوين، مما يضع نموذجًا للتوازن بين التنظيم والابتكار في سوق سريع التطور.

شاهد: تحليل الحلول لعقبات تنظيم blockchain