أزمة حوكمة التضخم في Aptos: اقتراح خفض عوائد التكديس يثير جدلاً في المجتمع

لقد كانت إدارة التضخم دائمًا قضية مركزية في نماذج الاقتصاد ونمو البيئات في سلاسل الكتل العامة. مؤخرًا، دخل مجتمع Aptos في جدل حاد بسبب اقتراح AIP-119 الذي يقلل من عوائد التكديس. يرى المؤيدون أن هذه خطوة ضرورية لكبح التضخم وتنشيط سيولة البيئة، بينما يحذر المعارضون من أنها قد تضعف الأساس اللامركزي للشبكة، بل وقد تؤدي إلى خروج الأموال.

عندما يلتقي التنافس بين التوفير والمصادر المفتوحة مع إعادة توزيع مصالح المدققين، فإن هذه الإصلاحات في Aptos لا تتعلق فقط بمستقبل اقتصاد توكن APT، بل تعكس أيضًا التناقضات العميقة في حوكمة سلاسل الكتل PoS. سنقوم من خلال تحليل جدل الاقتراح ومقارنة نماذج سلاسل الكتل الرئيسية، باستكشاف كيف يمكن لـ Aptos أن تجد نقطة انطلاق بين التضخم العالي وانخفاض النشاط.

عمليات "التضخم" تثير الجدل

تم اقتراح مقترح AIP-119 في 17 أبريل 2025 على GitHub الخاص بمؤسسة Aptos. يقترح بشكل أساسي خفض معدل مكافآت التكديس الأساسية لـ Aptos بنسبة 1% شهريًا على مدار الأشهر الثلاثة المقبلة، مع الهدف النهائي بخفض العائد السنوي (APR) من حوالي 7% إلى 3.79%. يهدف هذا الاقتراح إلى تخفيف تضخم APT من خلال خفض مكافآت التكديس، مما يعود بالنفع على الصحة الطويلة الأمد للنظام البيئي، لكنه أيضًا يمس المصالح الأساسية لعقد التكديس الكبيرة التي اعتادت على العوائد السلبية.

يعتقد المؤيدون أن الاقتراح لا يمكنه فقط خفض تضخم APT بسرعة، بل يمكنه أيضًا تشجيع حاملي العملات على نقل أموالهم إلى أنشطة DeFi الأخرى على السلسلة، بدلاً من الاعتماد فقط على التكديس السلبي.

ومع ذلك، فإن المعارضين يخشون أن تؤدي التخفيضات الكبيرة في التكديس إلى تأثير أكبر على المدققين الصغار. قد يتم ضغط هوامش ربح العديد من المدققين إلى حد لا يكفي لتغطية تكاليف التشغيل، مما يضطرهم للخروج من الشبكة. قد يؤدي ذلك بشكل غير مباشر إلى إضعاف مستوى اللامركزية في شبكة Aptos، مما يؤدي في النهاية إلى تركيز السلطة والموارد في يد المدققين الكبار.

تشير التحليلات إلى أن تكلفة الخادم للمدققين الذين يمتلكون مليون قطعة من APT تتراوح سنويًا بين 72,000 إلى 96,000 دولار. إذا تم خفض العائد إلى 3.9%، فقد يكون العائد النهائي 13,000 دولار فقط، مما يؤدي إلى وضع لا يمكن تحمله. فقط عندما يصل حجم الملكية إلى أكثر من 10 ملايين قطعة من APT، يمكن أن تحقق الأرباح بصعوبة، مما سيؤدي مباشرة إلى إقصاء المدققين الصغار.

علاوة على ذلك، هناك وجهات نظر ترى أن عائدات التكديس المنخفضة تفتقر إلى التنافسية مقارنةً بسلاسل الكتل الأخرى التي تقدم عوائد أعلى، مما قد يؤدي إلى تدفق الأموال خارجًا، وتقليل قيمة إجمالي الأصول المقيدة (TVL) والسيولة لـ Aptos. كما أن عائدات التكديس المنخفضة قد تقلل من جاذبية بروتوكولات DeFi لـ Aptos بالنسبة لمزودي السيولة، مما يؤثر على نمو البروتوكول ومشاركة المستخدمين.

التحديات العامة في حوكمة PoS: توازن المكافآت والتضخم

هذا الاقتراح مشابه للاقتراح SIMD-0228 الذي تم طرحه سابقًا على سولانا وتم رفضه في النهاية، حيث يحاول كلاهما كبح التضخم في الشبكة عن طريق خفض عائدات المدققين، مما يعكس صعوبة الصراع على المصالح في حوكمة الشبكات العامة. هذه المعضلة في الحوكمة بارزة بشكل خاص في آلية توافق الآراء POS.

لتقييم معقولية اقتراح Aptos، يمكننا مقارنة كيفية توازن عدة سلاسل عامة ذات آليات مماثلة لهذه المشكلة ونتائجها:

1. أبتوس:

   • معدل الإصدار السنوي: 7% (من المخطط خفضه بمقدار 1.5% سنويًا، حتى يصل إلى الحد الأدنى السنوي البالغ 3.25% بعد أكثر من 50 عامًا)
   • التكديس: 76%
   • معالجة الرسوم: الإحراق الكامل

2. سولانا：

   • معدل الإصدار السنوي: نمط تناقص ديناميكي، 8% في البداية، يتناقص بنسبة 15% سنوياً، والآن حوالي 4.58%
   • التكديس: حوالي 65%
   • معالجة الرسوم: تم حرق 50% سابقاً، والآن يتم منح جميع المكافآت للمحققين

3. سوي：

   • التكديس收益率：2.3%~2.5%
   • إجمالي العرض: 10 مليارات سقف صلب SUI
   • التكديس: حوالي 76.73%
   • معالجة الرسوم: تستخدم كمكافأة، بدون آلية تدمير

4. كوزموس:

   • التكديس收益率：14.26%
   • التكديس: حوالي 59%
   • آلية التضخم: استمرار التضخم قبل أن تصل نسبة التكديس إلى 67%

خيار Aptos: تقليل النفقات أم الانفتاح؟

حاليًا، لا توجد حالات مثالية في سلاسل الكتل العامة القائمة على إثبات الحصة (POS) التي تحل توازن معدل التضخم ودرجة مشاركة الشبكة. قامت Ethereum بتحويلها إلى إثبات الحصة وإتلاف الرسوم الأساسية لتحقيق الانكماش، لكنها لم تؤدي إلى زيادة في سعر الرموز. من ناحية أخرى، اقترحت Solana زيادة التضخم، لكن يبدو أنها لم تؤثر بشكل كبير على سعر رموزها، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى نشاط الشبكة العالي.

بالنسبة لـ Aptos ، عند التفكير في "تخفيف" من خلال AIP-119 ، من الضروري التفكير بعمق في تأثيره المحتمل على بيئة التحقق ولامركزية الشبكة. مقارنةً بتقليص المكافآت بشكل جذري ، قد تحتاج المرحلة الحالية إلى التركيز أكثر على كيفية "المصدر المفتوح" - زيادة نشاط الشبكة ، وجذب المزيد من المشاريع عالية الجودة للانضمام ، وبناء نظام بيئي مزدهر ومستدام حقًا. قد يكون هذا هو المفتاح لدعم القيمة طويلة الأجل لـ APT.