باي بال تقبل الأصول الرقمية مما أدى إلى ارتفاع بيتكوين، سياسة التيسير النقدي العالمية تؤثر على الأسواق المالية

في الآونة الأخيرة، أعلنت شركة دفع معروفة أنها ستسمح للعملاء بشراء وبيع والاحتفاظ ببيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية من خلال منصتها، وستدعم استخدام الأصول الرقمية في التسوق عبر شبكتها. وقد دفعت هذه الأخبار إلى ارتفاع كبير في سعر بيتكوين.

على الرغم من أن الأحداث قصيرة الأجل غالبًا ما تؤدي إلى تقلبات شديدة في أسعار السوق، إلا أن تحليل التأثيرات على السوق على المدى الطويل يجب أن يركز أكثر على الأساسيات والسياسة النقدية.

في عام 2020، واجه العالم جائحة فيروس كورونا، ومن أجل مواجهة أزمة السيولة وتحفيز الاقتصاد، قام البنك المركزي الأمريكي بضخ كميات كبيرة من السيولة الدولارية في السوق، مما أدى إلى تقلبات هائلة في الأسواق المالية العالمية بما في ذلك سوق العملات الرقمية.

!

بعد انهيار نظام بريتون وودز، انفصل الدولار عن الذهب، وأصبح سعر صرف العملات في مختلف البلدان يتقلب بحرية. ومع ذلك، بسبب الهيمنة التي يتمتع بها الدولار في التجارة الدولية والاحتياطيات الأجنبية، فإنه لا يزال يقوم فعليًا بوظيفة العملة العالمية، وأصبح البنك المركزي الأمريكي في الواقع البنك المركزي العالمي. لذلك، فإن السياسات النقدية الهامة للبنك المركزي الأمريكي عادة ما تكون لها دلالات مؤشرات على الأسواق المالية.

في مارس من هذا العام، اتخذ البنك المركزي الأمريكي سلسلة من التدابير غير المسبوقة لمواجهة الركود الاقتصادي الناجم عن جائحة كورونا. منذ 3 مارس، توسعت الميزانية العمومية للبنك المركزي الأمريكي بسرعة. تظهر البيانات أنه في 4 مارس، بلغ إجمالي حجم الميزانية العمومية للبنك المركزي الأمريكي 4.24 تريليون دولار، وبحلول 10 يونيو، وصلت إلى نحو 7.17 تريليون دولار، مما يعني زيادة بنسبة 69% في غضون ثلاثة أشهر، مما يعني أن هناك سيولة إضافية تقترب من 3 تريليون دولار في السوق.

! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a67c93401a74860cb600418693264c59.webp019283746574839201

مع توسع الميزانية العمومية للبنك المركزي الأمريكي، شهد مؤشر الدولار انخفاضًا كبيرًا، حيث تراجع من ذروته في مارس عند 103 إلى حوالي 93. تعكس انخفاض قيمة الدولار ارتفاع قيمة العملات الأخرى مقابل الدولار، حيث كانت عملة الرنمينبي قوية بشكل خاص. كما انخفض سعر صرف العملات المستقرة المرتبطة بالدولار مقابل الرنمينبي، من حوالي 7.1 في مارس إلى حوالي 6.6 في 21 أكتوبر.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5e68438049bc07fc602e1e0cb33cd414.webp(

كان لقرار البنك المركزي الأمريكي بضخ السيولة تأثير كبير على جميع أنواع الأصول المالية. في يناير وفبراير من هذا العام، تأثرت أسواق الأسهم الأمريكية والذهب بشكل كبير بسبب جائحة فيروس كورونا، وذلك بسبب أزمة السيولة الناتجة عن الذعر في السوق. يُعتبر الذهب عادةً من الأصول الآمنة، ولكن في ذلك الوقت، كان السوق المتخوف بشكل كبير يسارع إلى بيع جميع الأصول، مما أدى إلى نقص في السيولة بالدولار الأمريكي، مما أثر بشدة على الأصول الآمنة بما في ذلك الذهب. خلال نفس الفترة، شهدت البيتكوين أيضًا انخفاضًا كبيرًا.

بعد شهر مارس، بدأ البنك المركزي الأمريكي في توسيع ميزانيته العمومية، مما أتاح ضخ كميات كبيرة من السيولة في السوق في فترة زمنية قصيرة، مما أدى إلى ارتفاع كبير في أسعار الذهب والأسهم الأمريكية، حيث تجاوز سعر الذهب في مرحلة ما 2000 دولار للأونصة، وهو أعلى مستوى تاريخي له. وقد ارتفع سعر بيتكوين بشكل واضح بالتزامن مع ذلك، حيث كانت حركة الأسعار مماثلة لأسعار الذهب والأسهم الأمريكية.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-28ac1743728d27b0841aaf752c80ac84.webp(

أثبت معامل الارتباط المحسوب بين بيتكوين والذهب ومؤشر S&P 500 ذلك بشكل أكبر. في عام 2018، كان معامل الارتباط بين بيتكوين ومؤشر S&P 500 وسعر الذهب 0.18 و0.59 على التوالي، ولكنهما ارتفعا باستمرار في عامي 2019 و2020. خاصة بعد أن بدأ البنك المركزي الأمريكي في 3 مارس 2020 بضخ السيولة بالدولار بشكل كبير، بلغ معامل الارتباط بين بيتكوين ومؤشر S&P 500 وسعر الذهب 0.92 و0.88، مما يدل على ارتفاع وانخفاض متزامن تقريبًا.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-463c922e8ebd16b107ffa3f9b6352079.webp(

بعد 3 مارس، بلغ معامل الارتباط بين مؤشر S&P 500 والذهب وبيتكوين مع حجم الميزانية العمومية للبنك المركزي الأمريكي 0.6 أو أكثر، وتثبت البيانات أن ارتفاع الأصول المالية العالمية في هذه الجولة مرتبط ارتباطًا وثيقًا بسياسة التيسير الواسعة النطاق للبنك المركزي الأمريكي.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-444032f5eca31590847af5fab3a8b71a.webp(

في ظل استقرار السيولة، يجب أن تكون تقلبات الأسهم والذهب والعملات الرقمية مدفوعة بشكل رئيسي بالأساسيات. ومع ذلك، فإن الوضع هذا العام هو أن التباعد بين الأساسيات والأسعار واضح بشكل خاص في أداء سوق الأسهم. على الرغم من تراجع الاقتصاد العالمي وانخفاض قدرة الشركات على تحقيق الأرباح، تواصل أسعار الأسهم الارتفاع. كما أن أسعار الذهب والعملات الرقمية ترتفع أيضاً تحت تأثير تدفق رأس المال.

على الرغم من أن سوق العملات الرقمية شهد هذا العام أحداثًا مثيرة مثل تقدم إيثريوم 2.0، وإطلاق بولكادوت وتطور نظامه البيئي، وازدهار DeFi، وإطلاق Filecoin، والتي يمكن أن توفر بعض التفسيرات الأساسية لهذه الجولة من الارتفاع، إلا أنه من خلال تحليل جانب التمويل، يبدو أن ارتفاع بيتكوين هذه المرة مرتبط بتأثير التزامن مع الأصول المالية الرئيسية العالمية هو العامل الأكثر أهمية.

ستؤدي الزيادة الناتجة عن تدفق الأموال إلى عودة السوق إلى الأساسيات عندما تتراجع الأموال. ما يثير اهتمام الجميع حاليًا هو متى ستتراجع هذه الموجة.

وفقًا لبيان السياسة النقدية الأخير للبنك المركزي الأمريكي بتاريخ 27 أغسطس، تم تعديل هدف التضخم من 2% إلى متوسط 2%، ولم يتم تحديد فترة زمنية واضحة لهذا المتوسط. وهذا يشير إلى أن البنك المركزي الأمريكي يمكن أن يتحمل لفترة من الزمن تضخمًا يتجاوز 2% من أجل تحفيز الاقتصاد وزيادة معدل التوظيف، مما يوفر أساسًا لمزيد من سياسة التيسير.

كان لدى البنك المركزي الأمريكي هدفان سياسيان: خفض معدل البطالة والتحكم في التضخم، وعادةً ما يتم التحكم في التضخم بنسبة لا تتجاوز 2%. الآن، قام البنك المركزي الأمريكي بتخفيف القيود المفروضة على التضخم، لذا يجب أن نولي اهتمامًا أكبر لحالة سوق العمل عند تحليل وتوقع السوق.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a058581e82cb5dae2aa635d2eae9e64a.webp(

وفقًا لتطور الوباء العالمي الحالي وحالة انتعاش الاقتصاد الأمريكي، من المتوقع أن تستمر سياسة التيسير النقدي من قبل البنك المركزي الأمريكي بشكل أكبر. من الجدير بالذكر أنه تحت هذه السياسة التحفيزية، وصلت الأموال في حساب وزارة الخزانة الأمريكية إلى 1.8 تريليون دولار، وطريقة استخدام هذه الأموال وتوقيتها في المستقبل، بالإضافة إلى السياسة المالية الأمريكية، تستحق أيضًا الاهتمام.

الاستراتيجية التي تهدف إلى تعظيم عوائد الاستثمار هي الاستمرار في الاحتفاظ بالاستثمار على المدى الطويل في حالة عدم تغير الأساسيات.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2acf7d74f2123fcf9225bb92dfcbce90.webp(