في الساعة 12:00 صباحًا بتوقيت بكين في 10 يوليو، أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) عن محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الذي عُقد في الفترة من 17 إلى 18 يونيو. تظهر المحاضر أن هناك انقسامات بين المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي (FED) حول اتجاه السياسة النقدية المستقبلية، على الرغم من أن معظم المسؤولين يرون أن "هذا العام مناسب لخفض أسعار الفائدة"، إلا أن النقاش حول التوقيت و幅 الخفض كان شديداً. لماذا تحظى كل خطوة من خطوات الاحتياطي الفيدرالي (FED) بهذه الأهمية الكبيرة؟ ما هي المنطق وراء خفض أسعار الفائدة؟ ولماذا يقال إن نتائج هذا الخفض ستؤثر على محفظة كل شخص؟ اليوم سنقوم بتفكيك الأمور معًا، لنساعدك على فهم المنطق الأساسي والآثار المحتملة لهذا التحول في السياسة. لماذا يركز العالم على خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة؟ الاحتياطي الفيدرالي (FED) للسياسة النقدية ليس فقط "دليل" للاقتصاد الأمريكي، بل هو أيضًا "الصمام الرئيسي" للسيولة العالمية. تتجلى تأثيراته على ثلاثة مستويات: 1، "مقياس الطقس" في سوق رأس المال: عادة ما يعني خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة انخفاض تكاليف التمويل في السوق، مما يسهل على الشركات الحصول على التمويل، وقد تشهد الأسواق المالية مثل سوق الأسهم وسوق السندات وغيرها من الأصول ذات المخاطر فترة ارتفاع. على سبيل المثال، بعد أزمة المالية في عام 2008، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة بشكل متواصل وبدأ في التيسير الكمي، مما دفع مباشرة سوق الأسهم الأمريكية لبدء سوق صاعدة استمرت عشر سنوات. 2، "فتيل" تقلبات سعر الصرف: قد تؤدي خفض أسعار الفائدة إلى انخفاض قيمة الدولار، وارتفاع قيمة عملات الأسواق الناشئة، مما يؤثر بدوره على أرباح الشركات متعددة الجنسيات ونمط التجارة العالمية. بعد خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة في عام 2020، قويت عملات مثل اليوان واليوروب، مما جذب تدفقات كبيرة من رأس المال الدولي إلى السوق الآسيوية. 3، "مؤشر الاتجاه" للتوقعات الاقتصادية: تعكس قرارات الاحتياطي الفيدرالي (FED) تقديراته لآفاق الاقتصاد الأمريكي والعالمي. إذا تم خفض سعر الفائدة، فقد يعني ذلك تباطؤ النمو الاقتصادي الأمريكي، وقد تضطر الاقتصادات الأخرى في العالم أيضًا إلى تعديل سياساتها للتكيف. لماذا يفكر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض سعر الفائدة؟ هل هو بسبب ضعف الاقتصاد أم الضغط السياسي؟ ظاهريًا، فإن خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) للفائدة يأتي استجابةً للتباطؤ الاقتصادي، لكن الأسباب العميقة أكثر تعقيدًا بكثير مما يبدو. 1، تباين البيانات الاقتصادية: على الرغم من أن معدل البطالة في الولايات المتحدة لا يزال عند مستويات منخفضة، إلا أن ضعف التصنيع وضعف الزخم الاستهلاكي قد أثار القلق. أشارت غولدمان ساكس إلى أن سوق العمل الأمريكي "يبدو صحياً، لكن صعوبة البحث عن عمل تزداد"، وقد تؤدي العوامل الموسمية وتغييرات سياسة الهجرة إلى الضغط أكثر على نمو الوظائف. 2، لعبة "توقعات التضخم": أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول عدة مرات أن "انخفاض التضخم هو شرط مسبق لخفض الفائدة"، لكن محضر اجتماع يونيو أظهر أن المسؤولين يتوقعون أن التضخم قد يرتفع إلى 3% في الأشهر المقبلة. تعكس هذه المواقف المتناقضة معضلة السياسة - الحاجة إلى تجنب التضخم الجامح والخوف من هبوط حاد في الاقتصاد. 3، الضغط السياسي الخفي: حكومة ترامب تكثر مؤخرًا من الضغط على الاحتياطي الفيدرالي (FED)، حيث دعت يوم الأربعاء الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى خفض معدل الفائدة الفيدرالي الأساسي بنسبة لا تقل عن 3 نقاط لمساعدة في تقليل تكلفة سداد الدين الوطني. ومع ذلك، في مواجهة الضغوط، أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول في مناسبات متعددة مؤخرًا أنه لن يخضع للضغوط السياسية عند وضع السياسة النقدية. يؤكد بشدة أنه في ظل القوة الاقتصادية وعدم اليقين بشأن التضخم، فإن الاحتياطي الفيدرالي (FED) في وضع جيد يمكنه من التحلي بالصبر قبل الحصول على مزيد من المعلومات. ما هي ردود الفعل المتسلسلة التي قد تحدث نتيجة خفض أسعار الفائدة؟ تعتقد سيتي أن البيانات القوية عن سوق العمل في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي قد أغلقت احتمال خفض أسعار الفائدة في يوليو، لكن توافق مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (FED) على تباطؤ التضخم يدفع لبدء عملية خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. إذا قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) حقًا بتخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر، فقد تظهر الأسواق العالمية الاتجاهات التالية: 1، سوق الأسهم: الاحتفال القصير مع القلق الطويل الأجل متواجد. توقعت جولدمان ساكس أن تخفيض سعر الفائدة سيدفع مؤشر S&P 500 لزيادة أكثر من 10% خلال الأشهر الـ 12 المقبلة، وقد تكون الأسهم التكنولوجية وقطاع الاستهلاك أكبر الفائزين. ولكن يجب الحذر من خطر "نفاد الأخبار الجيدة". أشارت Deutsche Bank إلى أنه إذا كانت نسبة خفض الفائدة أقل من المتوقع أو تدهورت البيانات الاقتصادية، فقد تشهد السوق تقلبات عكسية. 2، الدولار: "تأثير الأرجوحة" تحت ضغط التراجع قد ينخفض مؤشر الدولار إلى ما دون 100، وقد تقوى العملات مثل اليوان والين لفترات، مما يعود بالنفع على الاقتصادات التصديرية مثل الصين. ستجذب الأصول في الأسواق الناشئة (مثل الذهب والأسهم في هونغ كونغ) المزيد من التدفقات المالية، لكن الدول ذات الديون المرتفعة قد تواجه صدمات في أسعار الصرف. 3، الشركات: تخفيف القيود التمويلية وضغوط التكاليف في الوقت نفسه، انخفضت تكلفة إصدار الديون الأمريكية للشركات، ومن المحتمل أن تزيد عمالقة التكنولوجيا من جهود إعادة الشراء، لكن الشركات المصدرة قد تواجه خسائر في الأرباح بسبب تراجع الدولار. إن قرارات سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) لم تكن أبداً مجرد "مسألة اقتصادية"، بل هي لعبة معقدة تشمل الاقتصاد والسياسة والعلاقات الدولية. بالنسبة لنا، بدلاً من التخمين حول مسار السياسات، من الأفضل التركيز على نقطتين رئيسيتين: الاتجاه الحقيقي لبيانات التضخم والتحركات التعاونية للبنوك المركزية العالمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
3
مشاركة
تعليق
0/400
LVLargeLicensedGoods
· 07-14 16:40
سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) هي مقياس لأسواق رأس المال، وشرارة تقلب معدل الصرف، وعلامة التوجه للمتوقع.
الاحتياطي الفيدرالي (FED)降息分歧曝光！全球紧盯9月，你的钱袋子准备好了吗？
في الساعة 12:00 صباحًا بتوقيت بكين في 10 يوليو، أعلن الاحتياطي الفيدرالي (FED) عن محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الذي عُقد في الفترة من 17 إلى 18 يونيو.
تظهر المحاضر أن هناك انقسامات بين المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي (FED) حول اتجاه السياسة النقدية المستقبلية، على الرغم من أن معظم المسؤولين يرون أن "هذا العام مناسب لخفض أسعار الفائدة"، إلا أن النقاش حول التوقيت و幅 الخفض كان شديداً.
لماذا تحظى كل خطوة من خطوات الاحتياطي الفيدرالي (FED) بهذه الأهمية الكبيرة؟ ما هي المنطق وراء خفض أسعار الفائدة؟ ولماذا يقال إن نتائج هذا الخفض ستؤثر على محفظة كل شخص؟
اليوم سنقوم بتفكيك الأمور معًا، لنساعدك على فهم المنطق الأساسي والآثار المحتملة لهذا التحول في السياسة.
لماذا يركز العالم على خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة؟
الاحتياطي الفيدرالي (FED) للسياسة النقدية ليس فقط "دليل" للاقتصاد الأمريكي، بل هو أيضًا "الصمام الرئيسي" للسيولة العالمية. تتجلى تأثيراته على ثلاثة مستويات:
1، "مقياس الطقس" في سوق رأس المال: عادة ما يعني خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة انخفاض تكاليف التمويل في السوق، مما يسهل على الشركات الحصول على التمويل، وقد تشهد الأسواق المالية مثل سوق الأسهم وسوق السندات وغيرها من الأصول ذات المخاطر فترة ارتفاع.
على سبيل المثال، بعد أزمة المالية في عام 2008، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة بشكل متواصل وبدأ في التيسير الكمي، مما دفع مباشرة سوق الأسهم الأمريكية لبدء سوق صاعدة استمرت عشر سنوات.
2، "فتيل" تقلبات سعر الصرف: قد تؤدي خفض أسعار الفائدة إلى انخفاض قيمة الدولار، وارتفاع قيمة عملات الأسواق الناشئة، مما يؤثر بدوره على أرباح الشركات متعددة الجنسيات ونمط التجارة العالمية.
بعد خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة في عام 2020، قويت عملات مثل اليوان واليوروب، مما جذب تدفقات كبيرة من رأس المال الدولي إلى السوق الآسيوية.
3، "مؤشر الاتجاه" للتوقعات الاقتصادية: تعكس قرارات الاحتياطي الفيدرالي (FED) تقديراته لآفاق الاقتصاد الأمريكي والعالمي. إذا تم خفض سعر الفائدة، فقد يعني ذلك تباطؤ النمو الاقتصادي الأمريكي، وقد تضطر الاقتصادات الأخرى في العالم أيضًا إلى تعديل سياساتها للتكيف.
لماذا يفكر الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض سعر الفائدة؟ هل هو بسبب ضعف الاقتصاد أم الضغط السياسي؟
ظاهريًا، فإن خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) للفائدة يأتي استجابةً للتباطؤ الاقتصادي، لكن الأسباب العميقة أكثر تعقيدًا بكثير مما يبدو.
1، تباين البيانات الاقتصادية: على الرغم من أن معدل البطالة في الولايات المتحدة لا يزال عند مستويات منخفضة، إلا أن ضعف التصنيع وضعف الزخم الاستهلاكي قد أثار القلق.
أشارت غولدمان ساكس إلى أن سوق العمل الأمريكي "يبدو صحياً، لكن صعوبة البحث عن عمل تزداد"، وقد تؤدي العوامل الموسمية وتغييرات سياسة الهجرة إلى الضغط أكثر على نمو الوظائف.
2، لعبة "توقعات التضخم": أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول عدة مرات أن "انخفاض التضخم هو شرط مسبق لخفض الفائدة"، لكن محضر اجتماع يونيو أظهر أن المسؤولين يتوقعون أن التضخم قد يرتفع إلى 3% في الأشهر المقبلة.
تعكس هذه المواقف المتناقضة معضلة السياسة - الحاجة إلى تجنب التضخم الجامح والخوف من هبوط حاد في الاقتصاد.
3، الضغط السياسي الخفي: حكومة ترامب تكثر مؤخرًا من الضغط على الاحتياطي الفيدرالي (FED)، حيث دعت يوم الأربعاء الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى خفض معدل الفائدة الفيدرالي الأساسي بنسبة لا تقل عن 3 نقاط لمساعدة في تقليل تكلفة سداد الدين الوطني.
ومع ذلك، في مواجهة الضغوط، أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول في مناسبات متعددة مؤخرًا أنه لن يخضع للضغوط السياسية عند وضع السياسة النقدية.
يؤكد بشدة أنه في ظل القوة الاقتصادية وعدم اليقين بشأن التضخم، فإن الاحتياطي الفيدرالي (FED) في وضع جيد يمكنه من التحلي بالصبر قبل الحصول على مزيد من المعلومات.
ما هي ردود الفعل المتسلسلة التي قد تحدث نتيجة خفض أسعار الفائدة؟
تعتقد سيتي أن البيانات القوية عن سوق العمل في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي قد أغلقت احتمال خفض أسعار الفائدة في يوليو، لكن توافق مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (FED) على تباطؤ التضخم يدفع لبدء عملية خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
إذا قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) حقًا بتخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر، فقد تظهر الأسواق العالمية الاتجاهات التالية:
1، سوق الأسهم: الاحتفال القصير مع القلق الطويل الأجل متواجد. توقعت جولدمان ساكس أن تخفيض سعر الفائدة سيدفع مؤشر S&P 500 لزيادة أكثر من 10% خلال الأشهر الـ 12 المقبلة، وقد تكون الأسهم التكنولوجية وقطاع الاستهلاك أكبر الفائزين. ولكن يجب الحذر من خطر "نفاد الأخبار الجيدة".
أشارت Deutsche Bank إلى أنه إذا كانت نسبة خفض الفائدة أقل من المتوقع أو تدهورت البيانات الاقتصادية، فقد تشهد السوق تقلبات عكسية.
2، الدولار: "تأثير الأرجوحة" تحت ضغط التراجع قد ينخفض مؤشر الدولار إلى ما دون 100، وقد تقوى العملات مثل اليوان والين لفترات، مما يعود بالنفع على الاقتصادات التصديرية مثل الصين.
ستجذب الأصول في الأسواق الناشئة (مثل الذهب والأسهم في هونغ كونغ) المزيد من التدفقات المالية، لكن الدول ذات الديون المرتفعة قد تواجه صدمات في أسعار الصرف.
3، الشركات: تخفيف القيود التمويلية وضغوط التكاليف في الوقت نفسه، انخفضت تكلفة إصدار الديون الأمريكية للشركات، ومن المحتمل أن تزيد عمالقة التكنولوجيا من جهود إعادة الشراء، لكن الشركات المصدرة قد تواجه خسائر في الأرباح بسبب تراجع الدولار.
إن قرارات سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) لم تكن أبداً مجرد "مسألة اقتصادية"، بل هي لعبة معقدة تشمل الاقتصاد والسياسة والعلاقات الدولية.
بالنسبة لنا، بدلاً من التخمين حول مسار السياسات، من الأفضل التركيز على نقطتين رئيسيتين: الاتجاه الحقيقي لبيانات التضخم والتحركات التعاونية للبنوك المركزية العالمية.