مقارنة نماذج الأسهم القائمة على البلوكشين: الممارسات المختلفة بين xStocks وRobinhood

في الآونة الأخيرة، أصبح تداول الأسهم على السلسلة موضوعًا ساخنًا في مجتمع blockchain، حيث إن xStocks المدعوم من Backed ونموذج Robinhood يحظيان بأكبر قدر من الاهتمام. بالمقارنة، يتمتع نموذج تداول الأسهم على السلسلة لـ xStocks بمستوى أعلى من الانفتاح وقابلية التركيب، حيث يمكن للمستخدمين العاديين التداول بحرية على السلسلة. بينما يلتزم Robinhood بمتطلبات الامتثال الصارمة، حيث يفتح فقط أمام مستخدمي البورصات الأوروبية ذات اللوائح الواضحة، ولا يُسمح بنقل الأصول إلى عناوين غير متوافقة. ستقوم هذه المقالة باستكشاف خصائص هذين النموذجين من خلال مجموعات بيانات متعددة.

مدعوم بوضع xStocks

حالة تداول xStocks

تدعم xStocks حاليًا 61 نوعًا من الأسهم، منها 10 أسهم حققت حجم تداول على السلسلة. على الرغم من قصر مدة الإطلاق، اعتبارًا من 2 يوليو، حققت الأسهم SPY و TSLA و CRCL و MSTR و NVDA أكثر من مليون دولار في حجم التداول. بالإضافة إلى ذلك، شهدت الأسهم AAPL و GOOGL و QQQ و META و AMZN تداولًا من قبل المستخدمين. كما أطلقت بعض منصات التداول الناشئة قسم تداول xStocks.

بعد الحصول على دعم من بعض منصات التداول، زادت أحجام التداول لرموز الأسهم xStocks بشكل ملحوظ. في 1 يوليو، بلغ حجم التداول اليومي 6.641 مليون دولار، وتجاوز عدد المستخدمين المتداولين 6500، وبلغ عدد الصفقات أكثر من 17800 صفقة. من بينها، تجاوز حجم التداول لـ TSLA و SPY و CRCL 1 مليون دولار في ذلك اليوم.

آلية عمل xStocks

تتبنى xStocks نموذج ربط سهم واحد بعملة واحدة. يمكن للمستثمرين المحترفين أو المستثمرين المتوافقين التقدم بطلب للحصول على حساب Backed، من خلاله يمكن شراء الأسهم. تساعد Backed هؤلاء المستثمرين من الدرجة الأولى في شراء الأسهم من وسطاء، ويتم حفظ الأسهم التي تم شراؤها في مؤسسة طرف ثالث. بعد ذلك، تقوم Backed بعملية سك عدد الأسهم المشتراة إلى عدد مماثل من العملات من خلال xStocks، وتعيدها إلى المستثمرين من الدرجة الأولى. يمكن للمستثمرين من الدرجة الأولى الذين لديهم حساب Backed إصدار واسترداد عملات الأسهم في أي وقت.

من بين 10 رموز الأسهم xStocks المتداولة، فإن إجمالي رموز أسهم NVIDIA و Circle و Tesla هو الأكثر، حيث يتجاوز كل منها 10,000.

توفير السيولة

تعتمد سيولة xStocks بشكل أساسي على صانعي السوق في البورصة. تتركز حقوق إصدار رموز الأسهم في أيدي المستثمرين المحترفين من الدرجة الأولى، لكن توفير السيولة أصبح تحديًا كبيرًا. لا يوفر xStocks فقط قناة توزيع لرموز الأسهم من خلال التعاون مع البورصة، بل يجعل البورصة أيضًا جزءًا مهمًا من الإصدار من الدرجة الأولى، مستفيدًا من موارد صانعي السوق في البورصة لتوفير سيولة أفضل.

تت complement نشاط التداول وعمق تجمع السيولة. وصلت السيولة المقومة بـ USDC على السلسلة لـ SP500 (SPY) الأكثر تداولًا إلى مليون دولار أمريكي، متجاوزة القيمة السوقية لرموز الأسهم المصدرة. ومع ذلك، لا تزال رموز الأسهم ذات حجم التداول المنخفض تواجه مشكلة نقص السيولة.

لحل هذه المشكلة، تخطط xStocks للاعتماد على نموذج bStocks المدعوم من Backed، والتعاون مع سلاسل الكتل العامة ومنصات التداول اللامركزية الرئيسية، واستخدام رموز بروتوكولات الجهات الخارجية لتحفيز المستثمرين الأفراد على تقديم سيولة رموز الأسهم. حالياً، تتعاون xStocks بنشاط مع بروتوكولات DeFi على سولانا، ومن المعروف أن الشركاء تشمل مجمعات DEX مثل Jupiter وبروتوكولات الإقراض مثل Kamino.

نموذج الأسهم على Robinhood

وضع نشر روبينهود

اختارت روبنهود إصدار رموز الأسهم الخاصة بها على شبكة أربيتروم، وقد تم نشر 213 نوعًا من رموز الأسهم أو هي قيد الاختبار حاليًا. تكلفة النشر منخفضة للغاية، حيث بلغت 5.35 دولار، بمتوسط تكلفة لكل رمز تبلغ 0.03 دولار. تعتبر الرسوم المنخفضة واحدة من العوامل المهمة التي دفعت روبنهود لاختيار أربيتروم. في المستقبل، تخطط روبنهود لتطوير سلسلة خاصة بها تعتمد على أربيتروم تُدعى سلسلة روبنهود.

رموز الأسهم للشركات غير المدرجة

أعلنت روبن هود أنها ستطلق أول مجموعة من رموز الأسهم غير المدرجة في الأسواق العالمية، بما في ذلك OpenAI وSpaceX. هذه الخطوة تجعل سوق العملات المشفرة مكانًا مبكرًا للتداول في أسهم الشركات غير المدرجة ذات الإمكانات العالية، مما يسمح لمستخدمي العملات المشفرة بالوصول إلى الأسهم القادمة إلى السوق وشرائها قبل المستثمرين في سوق الأسهم التقليدية. حاليًا، قامت روبن هود بصك 2,309 رمزًا من رموز OpenAI (o).

متطلبات الامتثال

عقد رموز الأسهم في Robinhood يتضمن متطلبات امتثال صارمة. وفقًا لتحليلات الباحثين، فإن هذا نظام مغلق حيث يتطلب كل تحويل التحقق من سجل المحفظة المعتمدة (KYC/AML). هذا يعني أن هذه الرموز قد لا تتمكن من التفاعل مباشرة مع بروتوكولات DeFi، ولكن منصات التمويل المركزي التي لديها وظائف توزيع قد تستفيد. حتى المستخدمين من الاتحاد الأوروبي الذين يشترون الأسهم على السلسلة لا يمكنهم نقل رموز الأسهم إلى عناوين غير مسجلة في القائمة، حيث سيتم منع مثل هذه التحويلات.

سيتم إطلاقه قريبًا كرمز الأسهم

بخلاف OpenAI، تم إعداد بيانات التعريف لـ 79 رمز من رموز الأسهم الموزعة المتعلقة بـ Robinhood، بما في ذلك أسهم Robinhood Markets وTrump Media & Technology Group وGameStop، بالإضافة إلى ETF مثل Schwab US Dividend Equity ETF وYieldmax MSTR Option Income Strategy. وقد تم سك عدد قليل من رموز الأسهم التي تم إعداد بيانات التعريف لها.

بشكل عام، تمثل xStocks وRobinhood مسارين مختلفين لتداول الأسهم على السلسلة: أحدهما يسعى إلى الانفتاح والقابلية للتجميع، والآخر يتبع بدقة متطلبات الامتثال. كل من هذين النموذجين له مزاياه، وسيتم التحقق من جدواه وقبوله في السوق في المستقبل.