Maple Finance: منصة إدارة الأصول داخل السلسلة لعصر رأس المال المؤسسي

مع دخول مستثمري المؤسسات بشكل متزايد إلى سوق العملات المشفرة، تزداد الحاجة إلى حلول إدارة الأصول التي تتوافق مع المعايير المالية التقليدية. ظهرت Maple Finance لتملأ هذه الفجوة، حيث أرست موقعها كمنصة لإدارة الأصول داخل السلسلة.

تتجاوز وظائف Maple مجرد ربط المقرضين والمقترضين. إنها تقوم بتقييم المقترضين بشكل هيكلي، وتدير الضمانات بشكل استراتيجي، مما يجعلها تعمل بشكل يشبه شركات إدارة الأصول التقليدية. مؤخرًا، قامت Maple أيضًا بتوسيع خط إنتاجها، حيث أطلقت منتجًا لعائدات البيتكوين، مما يحول البيتكوين من أصول مملوكة بشكل سلبي إلى أصول قادرة على تحقيق العائد.

مع تعمق مشاركة المؤسسات في مجال التشفير، من المتوقع أن تؤسس المنصة المدارة للأصول مثل Maple Finance علاقات مؤسسية مبكرة - هذه الميزة قد تتحول إلى ريادة طويلة الأجل في السوق.

1. الطلب على إدارة الأصول في سوق التشفير

في المجال المالي التقليدي، يعتمد حاملو الأصول الكبيرة عادةً على المؤسسات المهنية لتقديم خدمات إدارة الأصول. ومع ذلك، في سوق التشفير، فإن المؤسسات المدارة والمهيكلة والموثوقة نادرة جدًا.

هذا الفجوة توفر فرصاً واضحة لإدارة الأصول المشفرة. تطبيق النماذج المجربة من التمويل التقليدي على الأصول الرقمية يمكن أن يحرر إمكانات سوقية هائلة. مع تعمق مشاركة المؤسسات في مجال التشفير، أصبحت الحاجة إلى إدارة الأصول الاحترافية والمهيكلة أمراً حيوياً.

مع تسريع مشاركة المؤسسات في مجال التشفير، أصبحت هذه الحاجة أكثر وضوحًا. مثال رئيسي على ذلك هو شراء شركة Strategy الكبير لبيتكوين منذ عام 2020. بعد أن وافقت الولايات المتحدة وهونغ كونغ على ETF بيتكوين الفوري في عام 2024، تعزز هذا الزخم بشكل أكبر.

لذا، فإن سوقًا كان يهيمن عليه المستثمرون الأفراد يقترب من حده الأقصى. يتطلب البيئة الحالية حلول إدارة أصول احترافية مصممة خصيصًا لتلبية احتياجات المؤسسات.

تم إنشاء Maple Finance لتلبية هذه الحاجة. تأسست الشركة في عام 2019، حيث جمعت Maple بين المعرفة المهنية في المالية التقليدية والبنية التحتية للبلوك تشين، وأكدت بثبات مكانتها كمزود رائد لإدارة الأصول داخل السلسلة.

2. إدارة الأصول داخل السلسلة: Maple Finance

هيكل Maple Finance بسيط وواضح. إنه يربط بين مزودي الأموال (LP) والمقترضين المؤسسيين، مما يسهل الإقراض داخل السلسلة القائم على الائتمان.

بعد مراجعة العمليات الفعلية لـ Maple Finance، أصبح دورها في إدارة الأصول أكثر وضوحًا. تعتمد المنصة على ممارسات إدارة الأصول الاحترافية التي تتجاوز مجرد مطابقة القروض البسيطة. تقوم بإجراء تقييم شامل للائتمان للمقترضين المؤسسيين، وتتخذ قرارات استراتيجية بشأن تخصيص الأموال وشروط القرض.

خلال عملية القرض بأكملها، تقوم Maple أيضًا بإدارة الأموال بشكل نشط، باستخدام آليات مثل الرهن العقاري والتسليف مرة أخرى. هذا النموذج التشغيلي يتجاوز بوضوح الوسيط الأساسي للقروض، ويقترب أكثر من وظائف شركات إدارة الأصول الحديثة.

3. المشاركون الرئيسيون في Maple Finance وآلية التشغيل

يمكن أن تعمل Maple Finance كجهة إدارة أصول داخل السلسلة ( بدلاً من مجرد وسيط إقراض )، وذلك بفضل هيكل المشاركين الواضح وإطار التشغيل المنظم. تم بناء منتجات Maple حول ثلاثة أدوار رئيسية للمشاركين:

• المقترض: المؤسسة التي تسعى للحصول على التمويل
• الدائن: المستثمر الذي يقدم التمويل
• المشاركون في الحوكمة: المستخدمون الذين يمتلكون رموز $SYRUP ويشاركون في اتخاذ قرارات البروتوكول

تعكس هذه الهيكلية آلية الضمان الموجودة في التمويل التقليدي. في أعمال القروض للشركات في البنوك، يقدم المودعون الأموال، وتقدم الشركات طلبات القروض، ويقوم فريق الائتمان الداخلي بتقييم صحتها المالية. بينما يشارك المساهمون في اتخاذ قرارات الحوكمة التي تؤثر على اتجاه المؤسسة.

تشبه طريقة عمل Maple Finance. عندما يتقدم المقترض بطلب للحصول على قرض، يقوم فريق الائتمان في Maple بتحديد الشروط بناءً على نسبة الضمان وجودة الأصول. يقدم المقرضون الأموال، ويعملون بشكل مشابه للمودعين، بينما يتحمل حاملو $SYRUP دور الحوكمة المشابه للمساهمين، ويشاركون في اتخاذ القرارات على مستوى البروتوكول.

الفرق الرئيسي هو أن حاملي $SYRUP سيحصلون أيضًا على مكافآت تخزين مدعومة من إيرادات البروتوكول. الجدير بالذكر أن 20% من الإيرادات مخصصة لإعادة الشراء لدعم هذه المكافآت.

فكر في مثال محدد. يحتاج صانع السوق الرئيسي TIGER 77 إلى 10 ملايين دولار من رأس المال التشغيلي لتوسيع مراكز التداول عندما تزداد تقلبات السوق. ومع ذلك، رفضت البنوك التقليدية هذا الطلب بحجة أن لديها ثقة محدودة في مجال العملات المشفرة ------ مما أدى إلى عدم قدرة TIGER 77 على الحصول على التمويل المطلوب.

تسد Maple Direct، قسم الإقراض والاستشارات الداخلي في Maple Finance، هذه الفجوة من خلال منتجها عالي العائد (High-Yield Corporate Product). يقوم المستثمرون المؤهلون المعترفون بأداء Maple Direct بإيداع 10 ملايين USDC في حوض الإقراض.

عندما يتقدم TIGER 77 بطلب قرض، ستقوم Maple Direct بإجراء تقييم شامل للائتمان، ومراجعة الوضع المالي للشركة، وتاريخ التشغيل، وظروف المخاطر. بعد التقييم، تم الموافقة على قرض بقيمة 10,000,000 USDC، مع الإيثيريوم كضمان، بمعدل فائدة قدره 12.5٪.

بعد تنفيذ القرض، يبدأ توزيع الإيرادات. تدفع TIGER 77 الفائدة الشهرية، حيث تحتفظ Maple Direct بنسبة 12% كرسوم إدارية. يتم توزيع باقي الفائدة على المستثمرين المؤهلين.

هنا، تصبح اختلافات Maple واضحة. إنها تتجاوز وساطة القروض الأساسية، وتدير بنشاط الضمانات------ بما في ذلك تحسين كفاءة رأس المال من خلال الإقراض الثانوي ورهن الضمانات. في بعض الحالات، تقوم Maple أيضًا ببناء القروض استنادًا إلى ضمانات الشركات التابعة الأم ( بدلاً من الضمانات التقليدية ).

في الواقع، فإن الخدمات التي تقدمها Maple يمكن أن تنافس المؤسسات المالية التقليدية. إنها تدير الأموال بنشاط، وليس مجرد ربط المقرضين والمقترضين. هذه المقاربة تعزز من مكانة Maple كشركة إدارة أصول موثوقة على مستوى المؤسسات، وليس مجرد منصة إقراض DeFi أخرى.

4. المنتجات الأساسية لـ Maple Finance

4.1. مابل المؤسسية

أثبتت Maple Finance مكانتها كوكالة شرعية لإدارة الأصول داخل السلسلة من خلال تقديم مجموعة متنوعة ومنظمة من المنتجات. تنقسم منتجاتها بشكل رئيسي إلى فئتين: منتجات الإقراض ومنتجات إدارة الأصول، وكل فئة تهدف إلى مطابقة مستويات تحمل المخاطر المختلفة وأهداف العائد للمستثمرين.

الفئة الأولى------منتجات الإقراض------تشمل Blue Chip ( ومنتجات High Yield ) من Maple. تم تصميم خط المنتجات الزرقاء خصيصًا للمستثمرين المحافظين الذين يركزون على الحفاظ على رأس المال. إنها تقبل فقط الأصول الناضجة مثل البيتكوين والإيثريوم كضمان، وتتبع ممارسات إدارة مخاطر صارمة.

بالمقارنة، تستهدف المنتجات ذات العائد المرتفع المستثمرين الذين يبحثون عن عوائد أعلى ويرغبون في تحمل مخاطر أكبر. تتضمن استراتيجيتها الأساسية إدارة نشطة للأصول المفرطة الضمان - من خلال الرهن أو الإقراض الثانوي - لتوليد عوائد إضافية، بدلاً من مجرد الاحتفاظ بالضمانات.

بدأت الفئة الثانية من منتجات Maple Finance ------ إدارة الأصول ------ من منتج BTC Yield( والذي يحقق عائدات قدرها )BTC. تم إطلاق هذا المنتج في وقت سابق من هذا العام، استجابةً لزيادة الطلب المؤسسي على البيتكوين. إن قيمة الاقتراح بسيطة جداً: لا تحتاج المؤسسات إلى الاحتفاظ بالبيتكوين بشكل سلبي، بل يمكنها إيداع BTC لكسب الفائدة، وتحقيق العوائد من الأصول الحالية.

هذا بالطبع يثير سؤالاً: إذا كانت المؤسسات يمكنها شراء وامتلاك البيتكوين مباشرة، فلماذا لا تديرها بنفسها؟ الإجابة تكمن في القيود الفعلية - أساساً نقص البنية التحتية التكنولوجية اللازمة لتحقيق الأرباح أو الخبرة التشغيلية.

تستفيد منتجات عوائد البيتكوين من Maple Finance من تخزين مزدوج (dual staking) المقدم من Core DAO. في هذا النموذج، تقوم المؤسسات بتخزين بيتكوين الخاصة بها بأمان في بعض الوكالات الحافظة على مستوى المؤسسات، من خلال الالتزام بعدم استخدام أصولها خلال فترة محددة للحصول على عوائد التخزين. باختصار، تقوم المؤسسات بقفل أصولها بأمان وتحصل على العوائد.

ومع ذلك، فإن عملية التنفيذ الفعلية أكثر تعقيدًا مما تبدو عليه. وراء السطح البسيط لـ "تحقيق الأرباح على البيتكوين"، هناك سلسلة من الخطوات الفنية والتنفيذية ------ مثل توقيع عقود الترتيب مع المؤسسات الحافظة، والمشاركة في رهن Core DAO، وتحويل مكافآت الرهن من $CORE إلى نقد. كل خطوة تتطلب معرفة متخصصة، ومعظم المؤسسات لا تمتلك هذه المعرفة.

هذا يعكس نمطًا مألوفًا في التمويل التقليدي. على الرغم من أن الشركات يمكن أن تدير الأصول مباشرة، إلا أنها غالبًا ما تعتمد على شركات إدارة الأصول المتخصصة لإنجاز هذه المهمة بكفاءة وأمان. في مجال التشفير، هناك حاجة أكبر لمثل هذه الخبرات - نظرًا للتعقيد الفني، والمراقبة التنظيمية، والأمان، وإدارة المخاطر وغيرها من الجوانب الإضافية.

بدءًا من منتجات عائدات البيتكوين، تخطط Maple Finance للتوسع إلى مجموعة أوسع من منتجات إدارة الأصول. تعتبر هذه الاستراتيجية ضرورية لسد الفجوة بين المستثمرين المؤسسيين وسوق التشفير، حيث تعالج حاجة لم يتم تلبيتها منذ فترة طويلة.

من خلال تقديم خدمات شاملة ومدارة بشكل احترافي، تمكن Maple المؤسسات من السعي لتحقيق عوائد مستقرة من الأصول الرقمية ------ دون الحاجة إلى الانحراف عن التركيز الأساسي لأعمالها.

( 4.2 شرابUSDC

حتى الآن، المنتجات التي تم مناقشتها تستهدف المستثمرين المؤهلين، مما يحد من وصول المستثمرين الأفراد العاديين. لمعالجة هذه المشكلة، أطلقت Maple Finance syrupUSDC و syrupUSDT------ وهي تجمعات سيولة موجهة للمستثمرين الأفراد، مبنية على البنية التحتية الحالية للإقراض لشركة Maple وشبكة المقترضين.

تُستخدم الأموال المجمعة من syrupUSDC لإقراض المقترضين المؤسسيين من مجموعة Maple المرموقة ومجموعة العائد المرتفع، حيث يخضع هؤلاء المقترضون لنفس عملية تقييم الائتمان المستخدمة في منتجات Maple الأخرى. يتم توزيع الفوائد الناتجة عن هذه القروض مباشرةً على مودعي syrupUSDC.

على الرغم من أن الهيكل مشابه لمنتجات Maple المؤسسية، إلا أن حوض syrup يُدار بشكل مستقل. هذا التصميم يقلل من عتبة دخول المستخدمين الأفراد مع الحفاظ على صرامة تشغيل المنتجات المؤسسية ------ مما يزيد من إمكانية الوصول دون المساس باستقرار الهيكل.

على الرغم من أن العائدات أقل قليلاً من المستوى المقدم للمشاركين المؤسسيين، فإن Maple قدمت نظام مكافآت "Drips" لتعزيز المشاركة على المدى الطويل. يوفر Drips مكافآت رمزية إضافية، يتم حسابها على شكل فوائد مركبة كل أربع ساعات. في نهاية كل موسم، يمكن تحويل النقاط إلى رموز SYRUP. من خلال هذه الآلية التحفيزية واستراتيجية جمع الأموال النشطة، تمكنت Maple Finance من جذب حوالي 1.9 مليار دولار أمريكي من USDC و USDT.

بشكل عام، تمتد syrupUSDC/USDT المنتجات على مستوى المؤسسات إلى المستثمرين الأفراد، وتجسد إمكانية الوصول مع آلية مكافآت منظمة. من خلال دمج Drips، توضح Maple فهمًا عميقًا لديناميكيات المشاركة في Web3، مما يوفر نموذجًا يشجع على المشاركة المستمرة مع الحفاظ على الانضباط المالي.

![تحليل عميق لمؤسسة Maple Finance: إدارة الأصول داخل السلسلة في عصر رأس المال المؤسسي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e74c11aa1251a5883c006fdfe3ea9fa.webp###

5. المزايا الفريدة الرئيسية لـ Maple Finance

تتمثل الميزة الأساسية الفريدة لـ Maple Finance في تنفيذ نظام مؤسساتي متكامل يتم نشره بالكامل داخل السلسلة. لا تعتمد Maple فقط على بروتوكولات الإقراض الخوارزمية، بل تجمع بين البنية التحتية داخل السلسلة والمعرفة البشرية، مما يخلق بيئة تتوافق مع المعايير المؤسسية.

( 5.1. خدمة تم تطويرها بواسطة خبراء التمويل التقليديين

تبدأ هذه التفرقة من تكوين فريق Maple. تفتقر العديد من المنصات المالية داخل السلسلة إلى المتخصصين ذوي الخلفية في التمويل التقليدي. على الرغم من أن هذه التجربة ليست ضرورية بشكل مطلق، إلا أنه من الصعب توفير خدمات على مستوى المؤسسات الحقيقية دون فهم عميق لاحتياجات المستثمرين المؤسسيين وتوقعات المخاطر.

هذا هو بالضبط ما يميز Maple. يتضمن فريقها محترفين لديهم عقود من الخبرة في التمويل التقليدي وتقييم الائتمان. يمكن لخبراتهم إجراء تقييمات ائتمانية صارمة وإدارة مخاطر قوية، مما يشكل أساس الثقة المطلوبة للعميل المؤسسي.

خلفية فريق القيادة في Maple تساعد في تفسير سبب قدرتها على كسب ثقة المستثمرين المؤسسيين.

جلب الرئيس التنفيذي سيدني باول خبرته في إدارة الأصول من بنك معين وشركة معينة. كان المؤسس المشارك جو فلاناغان مستشارًا في شركة محاسبة معينة، يركز على تحليل المالية الشركات، ثم شغل منصب المدير المالي لشركة معينة )CFO###.

من الناحية التقنية، شغل كبير موظفي التكنولوجيا مات كولوم منصب مهندس أول في شركة معينة، وهو مؤسس شركة Every للتكنولوجيا المالية الناشئة. وكان كبير موظفي التشغيل ريان أوشيا مسؤولاً عن الاستراتيجية في منصة معينة.