تقرير آفاق صناعة الأصول الرقمية لعام 2025

1. دخلت البيتكوين إلى المجال المالي السائد

سنة 2024 هي سنة حاسمة في مسيرة تطور البيتكوين. الإطلاق الرسمي لصندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين (ETF) في الولايات المتحدة هو علامة بارزة في عملية دمج البيتكوين مع النظام المالي التقليدي. هذه الحدث دفع النقاش حول البيتكوين كأصول احتياطية عالمية إلى الواجهة الرئيسية، وفتح فصلًا جديدًا له في المجال المالي.

في عام 2024، تجاوزت عملة البيتكوين لأول مرة حاجز 100,000 دولار. ويعود الفضل في ذلك إلى موجة شراء من بعض الشركات المدرجة، حيث يُقال إن إحدى الشركات قد جمعت 257,250 عملة بيتكوين في عام 2024. في الوقت نفسه، جمعت صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المعتمدة حديثًا في الولايات المتحدة أكثر من 500,000 عملة بيتكوين في عام 2024. بالإضافة إلى 619,000 عملة بيتكوين التي كانت تمتلكها إحدى صناديق الاستثمار المتداولة سابقًا، فإن إجمالي كمية عملة البيتكوين التي تحتفظ بها منتجات صناديق الاستثمار المتداولة قد تجاوز الآن 1,000,000 عملة.

بالإضافة إلى ذلك، منذ أن ألقى دونالد ترامب خطابًا في مؤتمر بيتكوين ناشفيل في يوليو، ازدادت المناقشات حول الاستراتيجية الوطنية لبيتكوين بسرعة على مستوى العالم.

تحت تأثير التحفيز السياسي، تواصل بيتكوين قوتها. يتوقع معظم المحللين أن تستمر السوق الصاعدة الحالية حتى عام 2025، وأن تصل إلى ذروتها في الربع الثالث. ومع ذلك، لا يزال هناك عدم يقين في الاقتصاد العالمي، وإذا حدث ركود عالمي، فقد تكون بيتكوين قد اقتربت من ذروتها الدورية. قد تشمل إشارات التحذير من مثل هذا الركود قوة الدولار، وانخفاض عائدات السندات، وتدهور بيانات التوظيف في الولايات المتحدة.

2. العملات المقلدة: لا يزال يتعين انتظار الانفجار الشامل

في عام 2024، واجه سوق العملات البديلة العديد من التحديات. استوعبت البيتكوين معظم أموال المؤسسات في هذا العام، بينما جذبت عملات الميم انتباه المستثمرين الأفراد. ومع ذلك، بعد فترة هيمنة استمرت سبعة أشهر للبيتكوين، دخل السوق في بداية ديسمبر لفترة قصيرة في موسم العملات البديلة. ومع ذلك، انخفضت نسبة هيمنة البيتكوين في السوق قليلاً بعد أن وصلت إلى ذروتها عند 61% في منتصف نوفمبر. وهذا يشير إلى أن السوق لم يتحول تمامًا إلى وضع هيمنة العملات البديلة.

تشير البيانات إلى أن القيمة السوقية الإجمالية للعملات البديلة (باستثناء العملات المستقرة) في عام 2024 قد نمت بنسبة 76% وتجاوزت الرقم القياسي التاريخي لعام 2021. وقد تم دفع هذه الزيادة بشكل رئيسي من أداء العملات الكبيرة القوي، في حين أن العملات الميم كانت الأكثر ارتفاعاً في جميع فئات العملات البديلة. وفقًا لمنصة بيانات تتبع 900 نوع من العملات الميم، فإن معدل العائد المرجح بلغ أكثر من 1600%، مما يدل على الأداء البارز للعملات الميم في عام 2024. على الرغم من أن هيمنة بيتكوين في السوق قد تراجعت قليلاً، إلا أن المشهد العام للسوق لم يتغير بشكل جذري، ولا يزال من الضروري انتظار حدوث انفجار شامل للعملات البديلة.

3. في عام 2024، من المتوقع أن ينمو توكن RWA بنسبة 85%، ليصبح جسرًا بين المالية التقليدية والتشفير.

في عام 2024، شهد سوق توكنات الأصول في العالم الحقيقي (RWA) نمواً هائلاً، وذلك بفضل التقدم المستمر في بنية التحتية للبلوك تشين وزيادة معدل اعتماد المؤسسات. زادت القيمة الإجمالية للأصول المرمزة بنسبة 85% في هذا العام، متجاوزة حاجز 19 مليار دولار. يمثل هذا النمو التاريخي دمجاً عميقاً بين التمويل التقليدي (TradFi) والتقنيات اللامركزية، مما يدخلنا في مرحلة جديدة. خاصة في مجالات توكنات الائتمان، والعقارات، وتوكنات السندات الحكومية، ظهرت مشاريع جديدة بشكل كبير، مما أصبح القوة الدافعة لنمو السوق.

في عام 2024، حقق سوق توكنات الأصول الحقيقية نمواً ملحوظاً، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية 19 مليار دولار (باستثناء العملات المستقرة). وكانت حصة الإقراض الخاص هي الأكبر، تليها توكنات السندات الحكومية والعقارات. تستحوذ الإيثيريوم وZKsync Era معاً على أكثر من 80% من سوق توكنات الأصول الحقيقية.

في عام 2024، أصدرت بنك الاستثمار الأوروبي سندات رقمية موحدة بقيمة 100 مليون دولار على شبكة الإيثيريوم. يعرض هذا المشروع جدوى تقنية التشفير في الأدوات المالية عالية القيمة المتوافقة.

وفقًا لأحدث التوقعات السوقية، من المتوقع أن يشهد سوق توكينز RWA نموًا ملحوظًا بحلول عام 2025. تتوقع إحدى المؤسسات أنه بحلول عام 2025، سيصل حجم سوق توكينز RWA إلى 50 مليار دولار. يعود هذا النمو بشكل رئيسي إلى توسع السندات المرمزة وقطاع العقارات.

بحلول عام 2030، إذا استمر سوق توكنات الأصول الحقيقية (RWA) في معدل النمو السنوي المركب الحالي (CAGR)، فقد يصل حجمه إلى 1.3 تريليون دولار. لا تعكس هذه الاتجاهات فقط تسارع دمج التمويل التقليدي مع سوق التشفير، بل تظهر أيضًا الاعتراف الواسع من قبل المستثمرين المؤسسيين بتوكنات الأصول الحقيقية.

4. تحقيق DePIN و AI لنمو هائل، بينما يظهر DeSci أداءً متأخراً

في عام 2024، زادت إيرادات مشاريع DePIN (شبكة البنية التحتية الفيزيائية اللامركزية) بأكثر من 100 مرة، لتصل إلى 500 مليون دولار سنويًا. تجاوز العدد الإجمالي لأجهزة DePIN 13 مليون وحدة. في الوقت نفسه، ارتفع إجمالي قيمة سوق وكلاء الذكاء الاصطناعي بنسبة 222% في الربع الرابع، من 4.8 مليار دولار في أكتوبر إلى 15.5 مليار دولار في ديسمبر. من بين ثلاثة مجالات تكنولوجية ناشئة، كان نمو DeSci (العلم اللامركزي) هو الأبطأ. حاليًا، تسيطر أكبر مشروعين في هذا المجال - بروتوكول BIO وOriginTrail - على 50% من إجمالي قيمة السوق في هذا المجال.

إذا أصبحت سيناريوهات التطبيق أكثر وضوحًا، فستحقق التقنيات الناشئة في عام 2025 تكاملًا أعمق مع الصناعات السائدة. قد تهيمن الابتكارات عبر المجالات، مثل دمج الذكاء الاصطناعي وDePIN، لأنها توفر أفضل فرص النمو. ستلعب الوكلاء الذكاء الاصطناعي دورًا رئيسيًا في إنشاء المحتوى، بينما ستتوسع شبكات DePIN إلى سوق الأصول الرقمية الحقيقية، ولكن قد تواجه DeSci مقاومة من الأوساط الأكاديمية التقليدية.

5. الأسهم المتعلقة بالأصول الرقمية: أداء متباين

في عام 2024، كانت أداء أسهم العملات الرقمية متباينًا. تجاوزت أسعار أسهم بعض الشركات أسعار بيتكوين، بينما تراجعت شركات أخرى بشكل كبير. ارتفعت أسعار أسهم شركة معينة بنسبة 400% بفضل استراتيجيتها العدوانية في استثمار بيتكوين، مما جعلها "الحصان الأسود" الأبرز في الصناعة. كما حققت شركة أخرى نتائج جيدة من خلال تقليد هذه الاستراتيجية، وجمعت 1 مليار دولار بنجاح من خلال إصدار سندات ممتازة قابلة للتحويل.

ومع ذلك، فإن أداء معظم شركات التعدين لم يكن على ما يرام بعد تقليص مكافأة البيتكوين. عند النظر إلى عام 2025، فإن آفاق صناعة الأصول الرقمية تعتمد إلى حد كبير على الظروف الاقتصادية الكلية، وكذلك ما إذا كانت الحكومة الجديدة ستتبنى سياسات داعمة.

إذا واصلت الحكومة الجديدة موقفها الودود تجاه الأصول الرقمية، ودعمت سياسات وتشريعات تهدف إلى تقليل العوائق التنظيمية، فمن المتوقع أن ترتفع أداء أسهم عمال المناجم والشركات ذات الصلة. بالإضافة إلى ذلك، مع تسارع التحول العالمي نحو الطاقة المتجددة، قد تجذب شركات تعدين البيتكوين التي تعتمد استراتيجيات التنمية المستدامة المزيد من الاستثمارات بحلول عام 2025، وتحقق أداءً ماليًا أفضل.

6. تنظيم الأصول الرقمية: MiCA يعيد تشكيل المشهد في الاتحاد الأوروبي، وأمريكا تفتح مساراً جديداً ودوداً للأعمال

في الاتحاد الأوروبي، أدت تنفيذ إطار MiCA( "قانون سوق الأصول الرقمية" ) إلى إدخال معايير امتثال صارمة، تظل متسقة بين الدول الأعضاء. تلغي التدابير الجديدة سرية المستخدمين، مما يفيد الشركات الكبيرة التي لديها أقسام امتثال، ولكنها تفرض تكاليف إضافية كبيرة على الشركات الصغيرة. في الولايات المتحدة، منذ مغادرة غاري غينسلر (Gary Gensler)، تراجعت حدة الإجراءات التي اتخذتها لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ضد شركات العملات الرقمية، بينما قد تحد "قانون الابتكار المالي وتعزيز التكنولوجيا" (FIT21) من سلطات لجنة الأوراق المالية والبورصات. هذه التغييرات تجعل الولايات المتحدة أكثر جاذبية لشركات العملات الرقمية في العام الجديد.

في عام 2025، قد تواجه الشركات الصغيرة في مجال الأصول الرقمية في أوروبا العديد من التحديات، وقد تضطر حتى إلى نقل أعمالها إلى الخارج. مع التنفيذ الكامل لإطار MiCA، أصبحت متطلبات الاتحاد الأوروبي لمقدمي خدمات الأصول الرقمية أكثر صرامة، بما في ذلك تأسيس مكاتب، والامتثال لإرشادات مكافحة غسيل الأموال (AML)، واتباع قواعد المواد التسويقية. على الرغم من أن هذه المتطلبات قد جلبت اليقين القانوني والاستقرار للسوق، إلا أن تكاليف الامتثال مرتفعة للغاية بالنسبة للشركات الصغيرة، مما قد يجعل من الصعب عليها الاستمرار في العمل في أوروبا.

في الوقت نفسه، بدأت الولايات المتحدة في تغيير موقفها تجاه تنظيم الأصول الرقمية ليصبح أكثر ودية. مع مغادرة رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات غاري جينسلر، انتهى أسلوبه "الذي يعتمد على تنفيذ القانون"، ومن المتوقع أن تتبنى الحكومة الجديدة سياسة تنظيمية أكثر مرونة. علاوة على ذلك، قد يؤدي التقدم في FIT21 إلى مزيد من القيود على سلطة هيئة الأوراق المالية والبورصات، مع توزيع سلطة تنظيم الأصول الرقمية بين لجنة تداول العقود الآجلة للسلع وهيئة الأوراق المالية والبورصات. هذه التغييرات تجعل الولايات المتحدة أكثر جاذبية لشركات الأصول الرقمية في عام 2025.

7. انتعاش قوي لـ DeFi: مع انتعاش السوق، ارتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) بنسبة 118%

بعد فترة طويلة من التطور الصعب، بدأ مجال التمويل اللامركزي (DeFi) في الانتعاش في نهاية عام 2024. قبل ذلك، واجهت DeFi العديد من التحديات، بما في ذلك عدم اليقين التنظيمي وضغوط السوق الهبوطية. مع الانتعاش الأوسع في السوق وتحسين تقنيات الرهن السائل وإعادة الرهن، زادت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في DeFi بنسبة 118%، لتصل إلى 185 مليار دولار أمريكي. كما تعكس بورصات التداول اللامركزية (DEXs) هذه الظاهرة الانتعاشية، حيث زادت أحجام التداول بنسبة 165%.

شهدت أحجام التداول في بورصات المشتقات اللامركزية (Derivative DEXs) زيادة بنسبة 328% على أساس سنوي من يناير إلى نوفمبر 2024. ويعكس هذا إعادة تنشيط الأنشطة المضاربية في ظل تحسين ظروف السوق. بالإضافة إلى ذلك، quadrupled عدد المعاملات على الشبكات الرائدة Layer 2 مثل Arbitrum وBase وOptimism في العام الماضي.

وفقًا لأحدث تقرير من إحدى الوكالات، من المتوقع أن يشهد مجال DeFi تطويرًا تحوليًا بحلول عام 2025، مع توقع أن يتجاوز إجمالي القيمة المقفلة (TVL) 200 مليار دولار. ويعزى هذا النمو بشكل رئيسي إلى أداء قوي في الإيداع السائل، وإعادة الإيداع، وسوق الإقراض.

علاوة على ذلك، من المتوقع أن ترتفع أحجام التداول في DEXs بشكل كبير، لتتجاوز 40 تريليون دولار، مما يمثل حوالي 20% من إجمالي أحجام تداول الأصول الرقمية. تعكس هذه الاتجاهات أن مجال التمويل اللامركزي يجذب المزيد من المؤسسات والانتباه من المستخدمين مع تحسن ظروف السوق والتقدم التكنولوجي.

![2025 تقرير صناعة الأصول الرقمية: التمويل اللامركزي