إعادة هيكلة داخل SEC: هل سيكون موقف الإدارة الجديدة أكثر ودية تجاه صناعة التشفير؟

في النصف الأول من عام 2025، شهدت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) سلسلة من التغيرات الكبرى، بما في ذلك تغييرات في عدد من كبار التنفيذيين، وترك عدد كبير من الموظفين، وإعادة هيكلة الأقسام. هذه العاصفة الداخلية تعيد تشكيل مشهد تنظيم التشفير بهدوء. ستستعرض هذه المقالة التغييرات الرئيسية في SEC خلال الأشهر الستة الماضية، وتحلل ما إذا كانت القيادة الجديدة قد اتخذت فعلاً موقفًا أكثر انفتاحًا تجاه العملات المشفرة.

تغيير القيادة يؤدي إلى تحول في موقف التنظيم

في النصف الأول من عام 2025، شهدت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تغيير ثلاثة رؤساء: غاري جينسلر خلال فترة حكومة بايدن، والرئيس بالنيابة مارك ت. أوييدا، والرئيس الحالي بول أتكينز. على عكس الموقف الصارم لجينسلر، يُعتبر أوييدا وأتكينز أكثر ودية تجاه صناعة التشفير.

نفذت أوييدا بسرعة التزام الحكومة الجديدة تجاه التشفير خلال فترة الوكالة القصيرة: إنشاء مجموعة عمل خاصة بالعملات المشفرة، وإلغاء سياسة المحاسبة SAB 121، وتأسيس وحدة جديدة للشبكات والتقنيات الناشئة.

تم تعيين بول أتكينز، الذي تولى منصبه في أبريل 2025، كشخصية بارزة في مجال التشفير. وقد شغل سابقًا منصب الرئيس المشارك لتحالف التوكنات في غرفة التجارة الرقمية، حيث عمل بنشاط على تعزيز معايير صناعة إصدار وتداول التوكنات. ووفقًا للتقارير، يمتلك أتكينز أصولًا مرتبطة بالتشفير تبلغ قيمتها حوالي 6 ملايين دولار. بعد توليه المنصب، صرح عدة مرات بأنه يسعى "للعودة إلى المهمة الأساسية المتمثلة في تعزيز الابتكار بدلاً من كبحه."

إعادة هيكلة كبيرة في قسم الموارد البشرية

بصرف النظر عن تغيير الرئيس، شهدت الأقسام الأساسية في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أيضًا العديد من التعديلات الرئيسية في التوظيف. ومن بين هؤلاء، يُعتبر أن هناك على الأقل اثنين من التنفيذيين الجدد لديهم خبرة في صناعة التشفير: مدير إدارة الاستثمار براين ت. دالي ومدير قسم التداول والأسواق جيمي سيلواي.

تعتبر هاتان الإدارتان مهمتين للغاية في هيكل SEC، حيث تتولى كل منهما مسؤولية تنظيم منتجات الاستثمار والخدمات، بالإضافة إلى قواعد تشغيل البنية التحتية للسوق. قد يؤدي انضمام القيادة الجديدة إلى تأثير إيجابي على ETF التشفير وبيئة التداول.

في الوقت نفسه، أكمل قسم إنفاذ القانون في لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تغييرًا في القيادة. غادر المدير السابق لقسم إنفاذ القانون غريبير غريوال، المعروف بموقفه الصارم تجاه التشفير، منصبه في أكتوبر 2024. بعد تعيين المدير بالإنابة سانجاي وادهوا، أصبح هناك تراجع ملحوظ في قوة الإنفاذ. في شهري فبراير ومارس من هذا العام، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات بإلغاء دعاوى قضائية ضد عدة شركات تشفير معروفة.

بالإضافة إلى ذلك، أدى "برنامج شراء الموظفين" الذي أطلقته SEC إلى اختيار أكثر من 500 شخص للتقاعد المبكر أو الاستقالة، مما خلق مساحة لإعادة الهيكلة المقبلة وتغيير السياسات.

تغييرات جديدة في اتجاهات تنظيم SEC

فيما يتعلق بالاتجاهات التنظيمية، تقوم SEC بإرسال إشارات جديدة من خلال الاجتماعات المكثفة وبيانات السياسة. في النصف الأول من هذا العام، عقدت SEC 6 اجتماعات مائدة مستديرة تتعلق بالتشفير، تغطي الإطار التنظيمي، آليات الحفظ، توكينغ الأصول وDeFi وغيرها من القضايا الأساسية.

فيما يتعلق بوضع القواعد، تعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بنشاط على التقدم. في نهاية مايو، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بيان سياسة بشأن أنشطة رهن الشبكات القائمة على إثبات الحصة (PoS)، حيث أكدت لأول مرة على ثلاث فئات من الأنشطة الخاصة بالرهن التي لا تشكل إصدار أوراق مالية، مما يوفر مسارًا أكثر وضوحًا للامتثال لخدمات الرهن التشفيري.

في الوقت نفسه، تتسارع عملية الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة. في منتصف يونيو، طلبت هيئة الأوراق المالية والبورصات من عدة جهات ترغب في إصدار صناديق استثمار متداولة على أساس Solana إعادة تقديم وثائق معدلة في فترة قصيرة، وأكدت أنها ستكمل مراجعة الملاحظات بسرعة.

الخاتمة

تغييرات في التوظيف، تخفيف القواعد، وتليين المواقف، تشير هذه التغييرات إلى أن SEC تعيد الحوار مع صناعة التشفير. على الرغم من أن التنظيم لن يختفي، إلا أن التنظيم في المستقبل قد يميل أكثر إلى تعزيز تطوير الصناعة بدلاً من مجرد القيود. هذه الهيئة التي جعلت العديد من مشاريع التشفير تسير على حافة الهاوية، تسعى الآن إلى إيجاد طريق للتنمية المشتركة مع الصناعة.