لابوبو وماوتاي: تصادم واندماج الاستهلاك القديم والجديد

أصدرت إحدى المؤسسات المالية الكبرى في الولايات المتحدة مؤخرًا تقريرًا يقارن بين IP Labubu الناشئ في عالم الألعاب الشعبية وعملاق النبيذ التقليدي، في محاولة لاستكشاف ما إذا كان هذا إعادة لتاريخ دورة الاستهلاك أم انتقالًا عميقًا في النموذج.

أشار محللو المؤسسة إلى أنه على الرغم من أن Labubu وMaotai يحملان خصائص العملة الاجتماعية، إلا أن هناك اختلافات جوهرية في وظائفهما الاجتماعية. تعتمد الخصائص الاجتماعية لـ Labubu بشكل أكبر على الاهتمامات والقيم المشتركة بين الشباب، بينما يعتمد Maotai أكثر على السلطة والعلاقات الهرمية. تعكس هذه الفروقات الفرق الجوهري بين "الاستهلاك الجديد" و"الاستهلاك التقليدي".

يعتقد المحللون أن شركة بابا مارت تواجه أيضًا تحديات مزدوجة تتعلق بدورة حقوق الملكية الفكرية وخصائص الاستثمار، مثل ما يحدث مع ماوتاي. إذا حدثت فترة انقطاع طويلة بين Labubu وIP الضخم التالي، فقد يتباطأ النمو العالمي للشركة.

علاوة على ذلك، فإن مخاطر التنظيم والازدحام في السوق هما عاملان رئيسيان لا يمكن للمستثمرين تجاهلهما. يحذر التقرير من أن ظاهرة تدفق رأس المال الحالي إلى قطاع "الاستهلاك الجديد" تشبه إلى حد كبير تجمع الأموال السابقة حول أسهم استهلاكية رائدة مثل ميتاو تاي. قد تؤثر هشاشة هذه المعاملات المزدحمة بشكل كبير على التقييم.

!7378492

الفروق بين الأجيال في العملات الاجتماعية

تعتقد فريق البحث أن Labubu وماوتاي على الرغم من أنهما يتمتعان بخصائص العملة الاجتماعية، إلا أن هناك فرقًا واضحًا بين الأجيال:

1. الاختلافات في الخصائص الاجتماعية: تعتمد خصائص ماوتاي الاجتماعية بشكل أكبر على السلطة ونظام الطبقات، وتخدم بشكل رئيسي المناسبات التجارية؛ بينما تمثل Labubu الجيل الشاب الذي يعتمد على الاهتمامات والقيم الاجتماعية، ويؤكد على القيمة العاطفية والإشباع الفوري.

2. دوافع الاستهلاك: يمكن اعتبار ماوتاي "أداة إنتاجية" (مزلق أعمال)، بينما يلبي Labubu رغبة الشباب في القيمة العاطفية والاستهلاك "على طريقة الدوبامين" في بيئة التواصل الرقمي، مما يعكس الاتجاه التحولي في الصين من الاستثمار المدفوع إلى الاستهلاك المدفوع.

3. العملية العالمية: ماوتاي متجذرة في الثقافة التقليدية الصينية، وما زالت العولمة في مراحلها المبكرة؛ بينما Labubu حققت نجاحًا ملحوظًا على مستوى العالم، متماشية مع الاتجاهات العالمية.

سيف ذو حدين لمخاطر ودور الاستثمار في دورات IP

في ظل النمو السريع، أشار المحللون أيضًا إلى التحديات المشابهة بين بابا مارت وماوتاي، وهي الاختبار المزدوج الناتج عن دورة حياة الملكية الفكرية وخصائص استثمار المنتجات.

1. مخاطر دورة حياة الملكية الفكرية: أثبتت مائتا عام من التاريخ العريق والتأييد الرسمي لمدينة مائي قدرتها على تجاوز الدورات. بينما تاريخ بابا مارت وLABUBU هو 15 عامًا و10 أعوام على التوالي، لا تزال دورة حياة الملكية الفكرية هي المخاطر الأساسية.

2. مزايا وعيوب الخصائص الاستثمارية: تاريخ ماوتاي يوضح أن "قابلية الاستثمار" هي سلاح ذو حدين، حيث تكون محفزًا خلال دورات الارتفاع، بينما تتحول إلى مكبر خلال دورات الانخفاض.

أشار التقرير إلى أن باوباو مارت تدير بنشاط أسعار السوق الثانوية لضمان جاذبيتها للمستهلكين الشباب، ولخلق بيئة مواتية لإطلاق IPs جديدة ومنتجات. وقد تم اعتبار الانخفاض الأخير في أسعار سلسلة الدمى المحشوة LABUBU نتيجة لإدارة باوباو مارت النشطة لديناميكيات العرض والطلب.

التنظيم والسوق المزدحم لا يمكن تجاهلهما

أخيرًا، أكد التقرير أن التنظيم ومشاعر السوق هما عاملان خطران آخران يجب على المستثمرين مواجهتهما.

1. مخاطر تنظيمية: تتأثر ماوتاي دائمًا بالسياسات مثل التحكم في الأسعار وحملة مكافحة الفساد. وبالمثل، فإن بابا مارت ليست في منطقة فراغ تنظيمي. يعتقد المحللون أنه مع تنوع قاعدة مستهلكي بابا مارت، فإن "التوجه السائد" يقلل من تعرضها لخطر القاصرين في السوق الصينية. في الوقت نفسه، فإن الأعمال التجارية المتزايدة في الخارج تساعد أيضًا في التحوط من مخاطر التنظيم في سوق واحدة. ومع ذلك، لا يزال من الممكن أن تؤثر هذه المخاطر سلبًا على الأساسيات المالية للشركة، أو تسبب "ضجيج العناوين" الذي يؤدي إلى تقلبات في سعر السهم.

2. ضعف "التجمع" في التداول: قد تظهر "التداول المزدحم" المهيمن في كل دورة من دورات السوق المالية. من 2016 إلى 2021، تدفقت الأموال إلى الأسهم الزرقاء الاستهلاكية التي تمثلها ماوتاي، وهو مشابه للغاية لت集中资金 الحالية على مسار "الاستهلاك الجديد" الذي تركز عليه بابل مارت. قد تؤثر تغييرات تدفق الأموال والمراكز بشكل كبير على التقييمات. على الرغم من أن التغييرات الأخيرة في تدفقات الأموال قد ضغطت بالفعل على أسهم "الاستهلاك الجديد" مثل بابل مارت، إلا أن التقرير يرى أنه في ظل ندرة الأهداف الاستثمارية عالية الجودة، قد تستمر هذه الحالة "المزدحمة" لفترة من الوقت.