إعادة تشكيل هيكل العملات المستقرة: صعود USDC، جسر بين التمويل اللامركزي وTradFi

في عام 2021، أظهر سوق العملات المستقرة نمطًا جديدًا. على الرغم من أن USDT لا يزال يهيمن في البورصات، إلا أن USDC قد برز بعد ذلك في مجال التمويل اللامركزي، حيث تشير جميع المؤشرات إلى أنه يحظى بتفضيل أكبر من قبل مستخدمي التمويل اللامركزي. في الوقت نفسه، لم تعد العملات المستقرة مجرد أدوات يستخدمها مستخدمو التشفير لتجنب المخاطر، بل أصبحت أيضًا قناة قانونية مهمة لدخول التمويل التقليدي إلى سوق التشفير والتمويل اللامركزي.

عملة مستقرة一直是 سوق العملات المشفرة الأساسية، حيث تلعب دورًا رئيسيًا بآلية شبه مركزية في النظام البيئي اللامركزي، خاصة في سيناريوهات التداول والتحويل في البورصات المركزية، مما يساعد المستخدمين على تقليل مخاطر تقلب الأصول وتأمين العوائد.

في يناير من هذا العام، سمحت مكتب مراقبة العملة (OCC) التابع لوزارة الخزانة الأمريكية رسميًا للبنوك الأمريكية باستخدام عملات مستقرة بالدولار في تسويات المدفوعات، مما يشير إلى أن مكانة العملات المستقرة قد حصلت على اعتراف تنظيمي. في سوق التشفير القوي لعام 2021، زاد الطلب على العملات المستقرة كأصول تسوية رئيسية بشكل كبير، حيث ارتفع إجمالي القيمة السوقية من 28 مليار دولار في بداية العام إلى 108.1 مليار دولار.

لطالما كانت السوق تتوقع أن تظهر عملة مستقرة جديدة لتحل محل هيمنة USDT، لتقليل المخاطر المحتملة. على الرغم من أن عملات مستقرة مثل USDC قد تحدت USDT على مر السنين، إلا أن هيمنة USDT في البورصات المركزية لا تزال صعبة الهز.

في مايو من هذا العام، كشفت الجهة المصدرة لـ USDT لأول مرة عن بيانات احتياطياتها بالتفصيل. حتى نهاية مارس، كانت حوالي 76% منها نقدًا أو ما يعادله، بما في ذلك سندات تجارية، وودائع ائتمانية، وما إلى ذلك، والباقي عبارة عن قروض مضمونة، وسندات، واستثمارات أخرى. هذا ساهم إلى حد ما في تخفيف مخاوف السوق بشأن أمان USDT، لكن وضعه في السوق بشكل عام قد تغير.

تظهر البيانات الحالية أن إجمالي إصدار USDT هو 64.3 مليار دولار، بزيادة تقارب 3 مرات مقارنة ببداية العام، مما يمثل حوالي 58% من إجمالي العملات المستقرة. بينما كانت هذه النسبة لا تزال مرتفعة عند 75% في بداية العام، مما يشير إلى أن هيمنة USDT تتراجع، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى النمو السريع في سوق التمويل اللامركزي.

هذا العام، ظهرت مشاريع التمويل اللامركزي بسرعة، وخاصة مشاريع العائدات، DEX، والإقراض. للحفاظ على السيولة العالية، أطلقت هذه المشاريع بشكل عام أنشطة تعدين السيولة للعملات المستقرة. نظرًا لاعتبارات الامتثال والأمان، تفضل معظم مشاريع التمويل اللامركزي استخدام ETH وUSDC لإنشاء أحواض السيولة لزوج التداول. لم يعد USDT يمتلك نفس عمق السيولة والميزة مثل البورصات المركزية في سوق التمويل اللامركزي.

تشير البيانات إلى أن حجم قفل USDC في أحد برك السيولة في DEX هو 33.4 مليار دولار أمريكي، وهو أكثر من ضعف USDT. في جانب حجم التداول، وصلت أزواج تداول USDC إلى 60.2 مليار دولار أمريكي، وهو أكثر من ثلاثة أضعاف USDT. في منصات الإقراض، بلغ حجم ودائع USDC 38.9 مليار دولار أمريكي، وحجم القروض 27.7 مليار دولار أمريكي، وكلاهما هو الأعلى في المنصة، متجاوزًا بكثير USDT الذي بلغ 9.5 مليون و 8.2 مليار دولار أمريكي. تعكس هذه البيانات أن USDC قد أصبح العملة المستقرة المفضلة لمستخدمي التمويل اللامركزي.

تعتبر USDC دائمًا ميزة أساسية في الامتثال، حيث حصلت الجهة المصدرة لها على تراخيص تنظيمية في العديد من الدول والمناطق. ولذلك، بالإضافة إلى تحول موقف الجهات التنظيمية الأمريكية، تم الاعتراف بـ USDC من قبل العديد من المؤسسات المالية التقليدية، مما أدى إلى زيادة ملحوظة في حالات الاستخدام. في مارس من هذا العام، أعلنت إحدى شركات الدفع الكبرى أنها ستسمح باستخدام USDC لتسوية المعاملات.

في مايو، حصل مُصدر USDC على تمويل بقيمة 440 مليون دولار، محققًا رقمًا قياسيًا في الصناعة. وكان معظم المستثمرين من مؤسسات معروفة في مجال التمويل التقليدي. بعد ذلك، تسارعت USDC في توسيع سوقها تجاه المؤسسات المالية، وتهدف إلى بناء "البنية التحتية للدفع والمالية الأصلية للعملات الرقمية".

في يونيو، أطلقت العديد من المؤسسات منتجات توفير USDC، بمعدل عائد سنوي حوالي 4%. في الوقت نفسه، أطلق جهة إصدار USDC واجهة برمجة التطبيقات DeFi، مما يسهل على المستخدمين المؤسسيين الاتصال بسهولة بمختلف بروتوكولات DeFi. هذه الإجراءات خفضت الحواجز أمام مستخدمي التمويل التقليدي للدخول إلى سوق DeFi، ومن المتوقع أن تجذب تدفقات كبيرة من الأموال.

تحت تأثير الطلب المزدوج من التمويل اللامركزي وTradFi، زادت إمدادات USDC بشكل هائل منذ بداية العام، حيث قفزت من 1.3 مليار دولار إلى 25.1 مليار دولار، أي بزيادة تقارب 20 مرة. في الأشهر القادمة، سيتم إصدار USDC أيضًا على عدة سلاسل كتل ناشئة، مما يعزز من ميزتها في سوق DeFi.

حاليًا، تتضح معالم سوق العملات المستقرة في مجال التشفير. تدفع USDT و USDC تطور السوق من خلال محورين، حيث تخدم USDT بشكل رئيسي مشهد البورصات المركزية، بينما تسعى USDC لتكون جسرًا يربط بين التمويل التقليدي وعالم التشفير، مما يعزز من اعتماد المؤسسات على العملات المشفرة. بينما تتمتع العملات المستقرة الأخرى مثل DAI و BUSD بتطبيقات ومواقع محددة.

مع نضوج سوق التشفير بشكل متزايد، تزداد أهمية العملات المستقرة يوماً بعد يوم. أصبحت USDC معياراً للصناعة ودافعة للتطور، مشابهةً لمنصة تداول أصبحت الأكثر تأثيراً بفضل الالتزام بالمعايير. في المستقبل، ستلعب العملات المستقرة دوراً أكثر أهمية في نظام التشفير.

!