تغيير جذري في نظام AAVE البيئي: استبدال وحدة الأمان بوحدة Umbrella

وافقت مجتمع AAVE مؤخرًا على اقتراح رئيسي، حيث تم الاعتراف بوحدة AAVE Umbrella التي تم الإعداد لها منذ فترة طويلة، وسيتم تنفيذها رسميًا في 5 يونيو 2025. ستقوم وحدة Umbrella باستبدال وحدة الأمان الحالية، وستتحمل وظيفة ضمان الديون المتعثرة في نظام AAVE. ستؤثر هذه التغييرات بشكل كبير على نموذج عائدات AAVE.

! [تم تمرير مظلة Aave رسميا: stkGHO APY 13٪ من Stablecoin God Mine Falls؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1b288156abe85c0f68e687df4763295.webp)

المشكلة الأساسية التي يحلها نموذج Umbrella

تعمل وحدة Umbrella على حل مشكلتين رئيسيتين كانت موجودة في وحدة الأمان السابقة:

1. تكلفة الصيانة مرتفعة للغاية: تتطلب الطريقة الأصلية دفع حوالي 66 مليون دولار أمريكي كحوافز سنويًا، مما يسبب ضغطًا على قيمة AAVE السوقية.

2. كفاءة رأس المال منخفضة: النموذج الأصلي يتضمن فقط رموز AAVE والأصول المرتبطة بـ GHO، مما يجعل العلاقة بالأصول الفعلية المقترضة غير قوية.

تشمل التحسينات الرئيسية لوحدة Umbrella:

1. إدخال aToken المرتبطة بشكل أكبر بالقروض كأصول ضمان، مثل stkwaUSDC، stkwaUSDT، stkwaETH، وغيرها.

2. استخدام نموذج منحنى الإفراج لتعديل توزيع الحوافز ديناميكيًا، وزيادة كفاءة الأموال.

3. آلية Slashing التي يتم تنفيذها تلقائيًا بواسطة العقود الذكية، بدلاً من الاعتماد على أسلوب التشغيل القائم على الحوكمة.

! [تم تمرير مظلة Aave رسميا: stkGHO APY 13٪ من Stablecoin God Mine Falls؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-16cffcb2d4c02ba1b4c467db429d844d.webp)

تأثير على المراهنين على GHO

بعد تنفيذ وحدة Umbrella، ستنخفض عائدات رهن GHO من حوالي 13% الحالية إلى حوالي 7.7%. قد يؤدي ذلك إلى انكماش كبير في كمية إصدار GHO، حيث أن 71% من الطلب الحالي على GHO يأتي من رهن وحدة الأمان.

ومع ذلك، فإن نسبة ضمان GHO تتجاوز حالياً 245%، مما يشير إلى مستوى صحي، مما يقلل من مخاطر السحب القصير الأجل.

! [تم تمرير مظلة Aave رسميا: stkGHO APY 13٪ من Stablecoin God Mine Falls؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9b3818b8117b06c10626df2051313c7c.webp)

التعديلات الاستراتيجية لـ AAVE

تُعبر هذه التغييرات عن إعادة نظر فريق AAVE في نموذج تطوير GHO. في المستقبل، قد تركز AAVE أكثر على تعزيز تطبيق GHO في سيناريوهات عملية مثل وسيلة الدفع، ومقاومة الرقابة، وزيادة كفاءة الأموال في بروتوكولات الإقراض، بدلاً من الاعتماد على دعم رموز الحوكمة لتحفيز الطلب.

بشكل عام، أدى إطلاق وحدة Umbrella إلى تحسين الضغط على جانب العرض في اقتصاديات توكن AAVE، وزيادة كفاءة رأس المال. ولكن يجب أيضًا مراقبة تأثير المشاركين الحاليين على البروتوكول خلال فترة الانتقال، خاصةً أن المراهنين على GHO قد يحتاجون إلى البحث عن مصادر دخل جديدة.

! [تم تمرير مظلة Aave رسميا: stkGHO APY 13٪ من Stablecoin God Mine Falls؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d2c02ad8dbc2bfea23d9bd46df8346e2.webp)

! [تم تمرير مظلة Aave رسميا: stkGHO APY 13٪ من Stablecoin God Mine Falls؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41111b29f02cdf9dc8749492b9a5c074.webp)

! [تم تمرير مظلة Aave رسميا: stkGHO APY 13٪ من Stablecoin God Mine Falls؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-425d2e0ddef0f7b8f5efad90cbcadc54.webp)