الأحداث الأكثر شهرة في عالم العملات الرقمية في الأيام القليلة الماضية قد تكون أن ترامب "قام بعمله" مرة أخرى. قبل 3 أيام، في 18 يوليو، وقع ترامب رسميًا في البيت الأبيض على "قانون الإرشادات وإنشاء الابتكار المستقر في الولايات المتحدة" (المعروف أيضًا باسم "قانون GENIUS"). يمكن القول إن هذا القانون يمثل المرة الأولى التي تؤسس فيها الولايات المتحدة إطارًا تنظيميًا رسميًا للعملات المستقرة الرقمية، حيث أصبحت احتياطيات البيتكوين والأصول الرقمية جزءًا رسميًا من الاستراتيجية الفيدرالية الأمريكية.
في نفس اليوم 18 يوليو، أكد ديفيد ساك، المستشار في الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة في البيت الأبيض والذي يُطلق عليه لقب "قيصر التشفير"، في مؤتمر صحفي حول الأصول الرقمية على مبادرتين رئيسيتين من الحكومة الفيدرالية: "قانون GENIUS" وإطار تنظيم هيكل السوق. سيتم دفع هذين المشروعين بسرعة. على الرغم من أن ترامب يصف نفسه بأنه "غير موثوق"، فإن مشروع قانون العملات المستقرة هذا بلا شك جلب العديد من العوامل الإيجابية إلى مجال العملات المشفرة، واليوم ستتحدث فرقة سارة مع أصدقائها القدامى حول "قانون GENIUS" والعملات المستقرة ذات الصلة، ونتحدث عن الاتجاه المحتمل لتنظيم الأصول المشفرة في المستقبل.
01هل ستصبح استثمارات العملات المستقرة أكثر أمانًا بعد صدور "قانون العبقرية"؟
اكتشف فريق سارة أن الأصدقاء القدامى لديهم فهمان متطرفان للعملات المستقرة. الأول هو أنهم يرون أن العملات المستقرة هي وجود مختلف تمامًا عن العملات الافتراضية، وأنها لن تتأثر بسياسات تنظيم العملات الافتراضية، وخاصة في البر الرئيسي للصين. بل إنهم يعتقدون أن إشعار حظر "إصدار العملات" في البر الرئيسي للصين لا ينطبق على العملات المستقرة. أما الفهم المتطرف الآخر فهو أنهم يرون أن العملات المستقرة مثل البيتكوين، يمكن أن تزداد قيمتها وتحصل على عوائد ضخمة في فترة زمنية قصيرة، وهي أداة استثمارية جيدة جدًا.
هذان المفهومان في الواقع لديهما مشكلات كبيرة. بخصوص الاعتقاد بأن العملات المستقرة وعملات التشفير مختلفة تمامًا، فإن الوعي بعدم تنظيم إصدار العملات المستقرة في البر الرئيسي لبلدي قد تم الرد عليه بالفعل من قبل فريق ساجي. لن نتحدث عن ذلك هنا. نحن نتحدث بشكل أساسي عن خطأ الفهم الثاني، هل يعني أنه بمجرد صدور "قانون GENIUS"، أصبحت العملات المستقرة أكثر ملاءمة للاستثمار؟ أو هل يمكن أن تحقق العملات المستقرة أرباحًا كبيرة مثل استثمار البيتكوين؟ الجواب بالتأكيد هو لا.
النقطة التي تختلف بها العملات المستقرة عن الأصول الافتراضية مثل البيتكوين هي أن العملات المستقرة لا تزداد قيمتها، حيث أن تقلباتها في القيمة تعتمد تمامًا على العملة القانونية التي ترتبط بها. في الواقع، إذا نظرنا خارج سياق البلوكشين، فإن الدولار هونغ كونغ هو عملة مستقرة نموذجية، لأنه مرتبط بالدولار الأمريكي، وبالتالي فهو "عملة مستقرة" بدون دعم من البلوكشين. هل سيقول أحدهم إن الدولار هونغ كونغ هو أداة استثمار؟ من الناحية العامة، من الواضح أن هذا القول غير مناسب بعض الشيء. بعبارة أخرى، فإن الاحتفاظ بعملة مستقرة يعادل إلى حد كبير الاحتفاظ بالنقد المرتبط بها. لذا، سواء كان "قانون العبقري" أو أي قوانين تنظيمية أخرى للعملات المستقرة، فلن يغير ذلك من طبيعة العملات المستقرة كأداة للحفاظ على قيمة الأموال بدلاً من كونها أداة استثمار.
بعبارة أكثر وضوحًا، فإن ظهور "قانون GENIUS" قد يكون مفيدًا للهيئات والشركات التي تصدر العملات المستقرة، وليس للعملة المستقرة نفسها، فالعملة المستقرة تُعتبر ظلًا للعملة القانونية التي ترتبط بها، وآفاق العملة المستقرة تعتمد تمامًا على العملة القانونية التي ترتبط بها. وهذا يعكس أيضًا تعريف "قانون GENIUS" للعملات المستقرة - "أصل رقمي يحتفظ بقيمة ثابتة بدعم من العملة القانونية أو احتياطيات آمنة أخرى".
02ما تأثير قانون "GENIUS" على الشركات والتجارة
كان لدي أصدقاء قد سألوا سابقًا، ما هي المؤهلات المطلوبة لإصدار العملات المستقرة في الولايات المتحدة/هونغ كونغ/سنغافورة؟ ما هي معايير القبول؟ كما كان هناك أصدقاء يهتمون بما يمكن أن تقدمه العملات المستقرة من تسهيلات في التجارة والدفع؟ باختصار، هل سيؤثر "قانون GENIUS" على الشركات العامة؟
تجيب فريق سيدة ساب على السؤال الأول، وهو ما إذا كان مشروع قانون "GENIUS" ينص على معايير القبول والموهلات لمصدري العملات المستقرة؟ والجواب بالطبع هو نعم - حيث ينص "مشروع قانون GENIUS" في المادة الخامسة على مؤهلات مصدري العملات المستقرة المدفوعة، حيث تنص المادة الخامسة على أنه يجب السماح فقط لمصدري العملات المستقرة المدفوعة الذين تم منحهم إذنًا قانونيًا بإصدار العملات المستقرة المدفوعة. وبشكل محدد، يجب أن يتوافق مصدرو العملات المستقرة المدفوعة مع الشروط التالية: شركات فرعية لمؤسسات الإيداع المؤمنة المصرح لها بإصدار العملات المستقرة (التي تشرف عليها الوكالات المصرفية الفيدرالية ذات الصلة)؛ مصدرو العملات المستقرة غير المصرفية المؤهلين فيدراليًا (التي تشرف عليها مكتب المراقب النقدي ("OCC") ككيانات غير مؤمنة من FDIC)؛ أو موزعو العملات المستقرة المؤهلين على مستوى الولاية وفقًا للمعايير الفيدرالية أو المعايير التي تشبه المعايير الفيدرالية بشكل أساسي (الكيانات المرخصة على مستوى الولاية التي تشرف عليها الوكالات المصرفية الولائية). في الوقت نفسه، ينص "مشروع قانون GENIUS" أيضًا على أن مصدري العملات المستقرة الذين تتجاوز قيمتهم السوقية 10 مليار دولار سيكونون خاضعين للرقابة الفيدرالية المناسبة من قبل الوكالات المصرفية الفيدرالية. وتؤسس هذه الأحكام بشكل أساسي مؤهلات ومعايير القبول للكيانات القادرة على إصدار العملات المستقرة.
في الإجابة على السؤال الثاني، هل تؤثر العملات المستقرة بشكل إيجابي على التجارة الخارجية بين الشركات؟ الجواب هو بالتأكيد نعم. في الماضي، قد تستغرق التحويلات الخارجية من الولايات المتحدة إلى هونغ كونغ خمسة أو ستة أيام، بالإضافة إلى تكاليف مرتفعة. ستزيد العملات المستقرة بشكل كبير من كفاءة المدفوعات عبر الحدود وتقلل التكاليف، وهذا في الحقيقة أداة مفيدة للتجارة الخارجية. بالطبع، على المدى الطويل، قد يكون هناك تأثير سلبي على الشركات العادية، على سبيل المثال، قد يؤدي التطور الواسع للعملات المستقرة مباشرة إلى تقليل ودائع البنوك، مما يؤثر بدوره على قدرة البنوك على الإقراض. إذا كانت تدفقات رأس المال في الشركات تعتمد على قروض البنوك بدلاً من تمويل أسواق رأس المال، فإن التطور الواسع للعملات المستقرة قد يؤثر بشكل كبير على عمليات هذه الشركات. بالطبع، يمكن اعتبار كل هذا مجرد "كوارث ثانوية". في الواقع، فإن الراحة الكبيرة التي توفرها العملات المستقرة في التحويلات عبر الحدود هي ما يجعلها الأكثر فائدة لشركات التجارة الخارجية.
03كتب في النهاية
فريق سارة يتحدث أخيرًا مع الأصدقاء القدامى حول إمكانية تطوير العملات المستقرة في البر الرئيسي للصين. في الواقع، يمكن أن تساعد العملات المستقرة بالدولار الأمريكي الولايات المتحدة إلى حد كبير في تعزيز مكانتها في النظامين الدبلوماسي والمالي العالميين. على سبيل المثال، الدولار هو في الواقع العملة المتداولة في العديد من البلدان (مثل الأرجنتين وتركيا اللتين تُذكران كثيرًا). من المحتمل أن تضعف العملات المستقرة بالدولار وظائف البنوك المركزية في هذه البلدان، مما يعيد تعزيز مكانة الدولار. في الوقت نفسه، يبدو أن العملات المستقرة بالدولار ستؤثر أيضًا على الاتجاه المتزايد نحو التسويات غير الدولارية، وكل ذلك يشكل تحديات.
في النهاية، يجب على فريق سارة أن يكرر مرة أخرى أن العملات المستقرة لا تزال ضمن فئة العملات الافتراضية، ولا تزال تتأثر بشدة بالرقابة في البر الرئيسي. جميع الأنشطة المالية المتعلقة بالعملات الافتراضية غير قانونية، وفي الوقت نفسه، بسبب نقص إطار رقابة مستقل ومنهجي للعملات المستقرة، من المحتمل أيضًا أن تواجه العملات المستقرة مشكلة الخط الأحمر المتعلقة بجمع الودائع العامة بصورة غير مباشرة كما هو منصوص عليه في "لوائح الوقاية والتعامل مع جمع الأموال غير القانوني" في بلادنا، وكذلك الانخراط في الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة قد يلامس القيود الخاصة بحركة الأموال عبر الحدود وفقًا لقوانين إدارة النقد الأجنبي. كل هذه الأمور هي خطوط حمراء حقيقية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
"مشروع العبقري" يخرج، ويقول البعض إن عملة مستقرة هي مركبات الاستثمار؟
!
الأحداث الأكثر شهرة في عالم العملات الرقمية في الأيام القليلة الماضية قد تكون أن ترامب "قام بعمله" مرة أخرى. قبل 3 أيام، في 18 يوليو، وقع ترامب رسميًا في البيت الأبيض على "قانون الإرشادات وإنشاء الابتكار المستقر في الولايات المتحدة" (المعروف أيضًا باسم "قانون GENIUS"). يمكن القول إن هذا القانون يمثل المرة الأولى التي تؤسس فيها الولايات المتحدة إطارًا تنظيميًا رسميًا للعملات المستقرة الرقمية، حيث أصبحت احتياطيات البيتكوين والأصول الرقمية جزءًا رسميًا من الاستراتيجية الفيدرالية الأمريكية.
في نفس اليوم 18 يوليو، أكد ديفيد ساك، المستشار في الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة في البيت الأبيض والذي يُطلق عليه لقب "قيصر التشفير"، في مؤتمر صحفي حول الأصول الرقمية على مبادرتين رئيسيتين من الحكومة الفيدرالية: "قانون GENIUS" وإطار تنظيم هيكل السوق. سيتم دفع هذين المشروعين بسرعة. على الرغم من أن ترامب يصف نفسه بأنه "غير موثوق"، فإن مشروع قانون العملات المستقرة هذا بلا شك جلب العديد من العوامل الإيجابية إلى مجال العملات المشفرة، واليوم ستتحدث فرقة سارة مع أصدقائها القدامى حول "قانون GENIUS" والعملات المستقرة ذات الصلة، ونتحدث عن الاتجاه المحتمل لتنظيم الأصول المشفرة في المستقبل.
01 هل ستصبح استثمارات العملات المستقرة أكثر أمانًا بعد صدور "قانون العبقرية"؟
اكتشف فريق سارة أن الأصدقاء القدامى لديهم فهمان متطرفان للعملات المستقرة. الأول هو أنهم يرون أن العملات المستقرة هي وجود مختلف تمامًا عن العملات الافتراضية، وأنها لن تتأثر بسياسات تنظيم العملات الافتراضية، وخاصة في البر الرئيسي للصين. بل إنهم يعتقدون أن إشعار حظر "إصدار العملات" في البر الرئيسي للصين لا ينطبق على العملات المستقرة. أما الفهم المتطرف الآخر فهو أنهم يرون أن العملات المستقرة مثل البيتكوين، يمكن أن تزداد قيمتها وتحصل على عوائد ضخمة في فترة زمنية قصيرة، وهي أداة استثمارية جيدة جدًا.
هذان المفهومان في الواقع لديهما مشكلات كبيرة. بخصوص الاعتقاد بأن العملات المستقرة وعملات التشفير مختلفة تمامًا، فإن الوعي بعدم تنظيم إصدار العملات المستقرة في البر الرئيسي لبلدي قد تم الرد عليه بالفعل من قبل فريق ساجي. لن نتحدث عن ذلك هنا. نحن نتحدث بشكل أساسي عن خطأ الفهم الثاني، هل يعني أنه بمجرد صدور "قانون GENIUS"، أصبحت العملات المستقرة أكثر ملاءمة للاستثمار؟ أو هل يمكن أن تحقق العملات المستقرة أرباحًا كبيرة مثل استثمار البيتكوين؟ الجواب بالتأكيد هو لا.
النقطة التي تختلف بها العملات المستقرة عن الأصول الافتراضية مثل البيتكوين هي أن العملات المستقرة لا تزداد قيمتها، حيث أن تقلباتها في القيمة تعتمد تمامًا على العملة القانونية التي ترتبط بها. في الواقع، إذا نظرنا خارج سياق البلوكشين، فإن الدولار هونغ كونغ هو عملة مستقرة نموذجية، لأنه مرتبط بالدولار الأمريكي، وبالتالي فهو "عملة مستقرة" بدون دعم من البلوكشين. هل سيقول أحدهم إن الدولار هونغ كونغ هو أداة استثمار؟ من الناحية العامة، من الواضح أن هذا القول غير مناسب بعض الشيء. بعبارة أخرى، فإن الاحتفاظ بعملة مستقرة يعادل إلى حد كبير الاحتفاظ بالنقد المرتبط بها. لذا، سواء كان "قانون العبقري" أو أي قوانين تنظيمية أخرى للعملات المستقرة، فلن يغير ذلك من طبيعة العملات المستقرة كأداة للحفاظ على قيمة الأموال بدلاً من كونها أداة استثمار.
بعبارة أكثر وضوحًا، فإن ظهور "قانون GENIUS" قد يكون مفيدًا للهيئات والشركات التي تصدر العملات المستقرة، وليس للعملة المستقرة نفسها، فالعملة المستقرة تُعتبر ظلًا للعملة القانونية التي ترتبط بها، وآفاق العملة المستقرة تعتمد تمامًا على العملة القانونية التي ترتبط بها. وهذا يعكس أيضًا تعريف "قانون GENIUS" للعملات المستقرة - "أصل رقمي يحتفظ بقيمة ثابتة بدعم من العملة القانونية أو احتياطيات آمنة أخرى".
02 ما تأثير قانون "GENIUS" على الشركات والتجارة
كان لدي أصدقاء قد سألوا سابقًا، ما هي المؤهلات المطلوبة لإصدار العملات المستقرة في الولايات المتحدة/هونغ كونغ/سنغافورة؟ ما هي معايير القبول؟ كما كان هناك أصدقاء يهتمون بما يمكن أن تقدمه العملات المستقرة من تسهيلات في التجارة والدفع؟ باختصار، هل سيؤثر "قانون GENIUS" على الشركات العامة؟
تجيب فريق سيدة ساب على السؤال الأول، وهو ما إذا كان مشروع قانون "GENIUS" ينص على معايير القبول والموهلات لمصدري العملات المستقرة؟ والجواب بالطبع هو نعم - حيث ينص "مشروع قانون GENIUS" في المادة الخامسة على مؤهلات مصدري العملات المستقرة المدفوعة، حيث تنص المادة الخامسة على أنه يجب السماح فقط لمصدري العملات المستقرة المدفوعة الذين تم منحهم إذنًا قانونيًا بإصدار العملات المستقرة المدفوعة. وبشكل محدد، يجب أن يتوافق مصدرو العملات المستقرة المدفوعة مع الشروط التالية: شركات فرعية لمؤسسات الإيداع المؤمنة المصرح لها بإصدار العملات المستقرة (التي تشرف عليها الوكالات المصرفية الفيدرالية ذات الصلة)؛ مصدرو العملات المستقرة غير المصرفية المؤهلين فيدراليًا (التي تشرف عليها مكتب المراقب النقدي ("OCC") ككيانات غير مؤمنة من FDIC)؛ أو موزعو العملات المستقرة المؤهلين على مستوى الولاية وفقًا للمعايير الفيدرالية أو المعايير التي تشبه المعايير الفيدرالية بشكل أساسي (الكيانات المرخصة على مستوى الولاية التي تشرف عليها الوكالات المصرفية الولائية). في الوقت نفسه، ينص "مشروع قانون GENIUS" أيضًا على أن مصدري العملات المستقرة الذين تتجاوز قيمتهم السوقية 10 مليار دولار سيكونون خاضعين للرقابة الفيدرالية المناسبة من قبل الوكالات المصرفية الفيدرالية. وتؤسس هذه الأحكام بشكل أساسي مؤهلات ومعايير القبول للكيانات القادرة على إصدار العملات المستقرة.
في الإجابة على السؤال الثاني، هل تؤثر العملات المستقرة بشكل إيجابي على التجارة الخارجية بين الشركات؟ الجواب هو بالتأكيد نعم. في الماضي، قد تستغرق التحويلات الخارجية من الولايات المتحدة إلى هونغ كونغ خمسة أو ستة أيام، بالإضافة إلى تكاليف مرتفعة. ستزيد العملات المستقرة بشكل كبير من كفاءة المدفوعات عبر الحدود وتقلل التكاليف، وهذا في الحقيقة أداة مفيدة للتجارة الخارجية. بالطبع، على المدى الطويل، قد يكون هناك تأثير سلبي على الشركات العادية، على سبيل المثال، قد يؤدي التطور الواسع للعملات المستقرة مباشرة إلى تقليل ودائع البنوك، مما يؤثر بدوره على قدرة البنوك على الإقراض. إذا كانت تدفقات رأس المال في الشركات تعتمد على قروض البنوك بدلاً من تمويل أسواق رأس المال، فإن التطور الواسع للعملات المستقرة قد يؤثر بشكل كبير على عمليات هذه الشركات. بالطبع، يمكن اعتبار كل هذا مجرد "كوارث ثانوية". في الواقع، فإن الراحة الكبيرة التي توفرها العملات المستقرة في التحويلات عبر الحدود هي ما يجعلها الأكثر فائدة لشركات التجارة الخارجية.
03 كتب في النهاية
فريق سارة يتحدث أخيرًا مع الأصدقاء القدامى حول إمكانية تطوير العملات المستقرة في البر الرئيسي للصين. في الواقع، يمكن أن تساعد العملات المستقرة بالدولار الأمريكي الولايات المتحدة إلى حد كبير في تعزيز مكانتها في النظامين الدبلوماسي والمالي العالميين. على سبيل المثال، الدولار هو في الواقع العملة المتداولة في العديد من البلدان (مثل الأرجنتين وتركيا اللتين تُذكران كثيرًا). من المحتمل أن تضعف العملات المستقرة بالدولار وظائف البنوك المركزية في هذه البلدان، مما يعيد تعزيز مكانة الدولار. في الوقت نفسه، يبدو أن العملات المستقرة بالدولار ستؤثر أيضًا على الاتجاه المتزايد نحو التسويات غير الدولارية، وكل ذلك يشكل تحديات.
في النهاية، يجب على فريق سارة أن يكرر مرة أخرى أن العملات المستقرة لا تزال ضمن فئة العملات الافتراضية، ولا تزال تتأثر بشدة بالرقابة في البر الرئيسي. جميع الأنشطة المالية المتعلقة بالعملات الافتراضية غير قانونية، وفي الوقت نفسه، بسبب نقص إطار رقابة مستقل ومنهجي للعملات المستقرة، من المحتمل أيضًا أن تواجه العملات المستقرة مشكلة الخط الأحمر المتعلقة بجمع الودائع العامة بصورة غير مباشرة كما هو منصوص عليه في "لوائح الوقاية والتعامل مع جمع الأموال غير القانوني" في بلادنا، وكذلك الانخراط في الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة قد يلامس القيود الخاصة بحركة الأموال عبر الحدود وفقًا لقوانين إدارة النقد الأجنبي. كل هذه الأمور هي خطوط حمراء حقيقية.