ما هو CRCL؟ توقع سعر CRCL للمستقبل

CRCL هو رمز السهم لشركة سيركل، ثاني أكبر مُصدر للعملة المستقرة بالدولار الأمريكي USDC، في بورصة نيويورك. كجزء رئيسي من بنية التحتية المالية للعملات المشفرة، تدير سيركل احتياطيًا كبيرًا من الأصول من خلال إصدار USDC، الذي يُربط بالدولار الأمريكي بنسبة 1:1 (مع قيمة سوقية حالية تبلغ حوالي 60 مليار دولار)، وتستثمر الأموال في أصول آمنة مثل سندات الحكومة الأمريكية قصيرة الأجل لكسب دخل الفائدة كمصدر رئيسي للإيرادات. تشكل حصتها في السوق 29% من سوق العملات المستقرة العالمية، وتأتي في المرتبة الثانية بعد تثير USDT، وبفضل عمليات التدقيق الصارمة للامتثال والإفصاحات الشفافة عن الاحتياطيات، أصبح القناة المفضلة للمؤسسات التقليدية مثل JPMorgan لدخول عالم العملات المشفرة. في 5 يونيو 2025، أصبحت أول شركة عملة مستقرة تُدرج في بورصة نيويورك، حيث اعتُبرت من قبل سوق المال علامة فارقة في إدماج التمويل المشفر.

ظهور جنوني للاكتتاب العام: ثلاث توقفات في التداول وهوس بالاستثمار

يمكن وصف أداء الطرح العام الأولي لشركة سيركل بأنه “رائع”. تم تحديد سعر الإصدار عند 31 دولارًا، مما جمع 1.054 مليار دولار، لكنه ارتفع بشكل مذهل بنسبة 122% إلى 69 دولارًا في لحظة الافتتاح، مع ارتفاع خلال اليوم بلغ 103.75 دولارًا (زيادة بنسبة 235%)، مما أدى إلى ثلاثة توقفات تجارية بسبب التقلبات الشديدة. في النهاية، أغلق في اليوم الأول عند 83.23 دولارًا، بزيادة قدرها 168.5%، مع وصول القيمة السوقية إلى 18.4 مليار دولار (حوالي 130 مليار يوان).

في اليوم التالي، استمرت أسعار CRCL في الارتفاع لتصل إلى 107.7 دولار، مع تجاوز القيمة السوقية 21.6 مليار دولار. وراء هذا النمو السريع هو الهجمة المتهورة على رأس المال: تم الاكتتاب في الإصدار بمعدل 25 مرة، مع تأمين بلاك روك حصة تبلغ 10% وشراء ARK Invest أسهم بقيمة 150 مليون دولار. أجبرت الطلبات سيركل على زيادة حجم الإصدار والتسعير ثلاث مرات، متوسعة من الخطة الأصلية المكونة من 24 مليون سهم بسعر يتراوح بين 24-26 دولار إلى 34 مليون سهم بسعر 31 دولار.

توقع السعر: سحبات منطقية ودعم وسط تقلبات عالية

بعد إدراجه، استمر CRCL في اتجاهه الصعودي في البداية، حيث وصل إلى ذروته عند 298.99 دولار في نهاية يونيو (زيادة قدرها 860% عن سعر الطرح العام الأولي). ومع ذلك، أدى نقص دعم الأرباح في المدى القصير إلى تراجع حاد بسبب فقاعات التقييم. اعتبارًا من 1 يوليو، تراجع سعر السهم إلى حوالي 181.29 دولار، مع انخفاض يومي يزيد عن 15%. يقترح المحللون أنه قد يدخل مرحلة تعديل فني في المدى القصير، مع توقع تقلبات في نطاق 150-200 دولار. يعتمد الاتجاه على المدى الطويل على عاملين رئيسيين:

1. اعتماد سعر الفائدة: حالياً، 99% من الدخل يأتي من فائدة الاحتياطي، وإذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فسوف يضغط مباشرة على هوامش الربح.
2. تحقق الربح: في عام 2024، بلغ صافي ربح الشركة 156 مليون دولار، لكنها تحتاج إلى توسيع دخلها غير المرتبط بالفائدة (مثل رسوم الدفع وخدمات API) لدعم تقييمها العالي. يجب على المستثمرين الانتباه إلى تحقق الربحية في تقارير الأرباح للربعين المقبلين.

التحديات والفرص المستقبلية: عوائد الامتثال والاختراقات البيئية

على الرغم من النظرة العامة الواسعة، لا تزال Circle تواجه عدة اختبارات:

• زيادة حدة المنافسة: ستضغط PYUSD من PayPal، وتوسع حصة السوق لـ Tether، والستيبلكوينات التي قد تصدرها البنوك التقليدية على المساحة السوقية لـ USDC;
• ضغط التكلفة: في عام 2024، سيتطلب دفع 900 مليون دولار في مشاركة الإيرادات لشريكها Coinbase، مما يمثل أكثر من نصف إيراداتها، إضعاف الأرباح الفعلية;
• المخاطر النظامية: أدت حادثة بنك وادي السيليكون إلى فك ارتباط USDC، مما كشف عن الثغرات في احتجاز أصول الاحتياطي.

ومع ذلك، قد يصبح دعم السياسة المفتاح لكسر الجمود. إن تمرير “قانون GENIUS” في الولايات المتحدة يزيل العقبات أمام العملات المستقرة المتوافقة، ومن المتوقع أن تستفيد Circle من ذلك لزيادة حصتها في السوق من 29% إلى 40%. في الوقت نفسه، تستكشف سيناريوهات مثل المدفوعات عبر الحدود وتوكنيشن السندات الحكومية، مما يعزز USDC من أداة تداول إلى جسر للبنية التحتية المالية.

في اللحظة التي قفز فيها رمز CRCL على شاشة تداول NYSE من 31 دولارًا إلى 103 دولارات، انهار الحاجز الذي دام قرنًا بين التمويل التقليدي وعالم العملات المشفرة. إن ارتفاع سعر السهم ليس فقط تصويتًا لرأس المال لـ USDC، ولكن أيضًا تأييدًا لنموذج العملة المستقرة الشفاف. والمعركة الحقيقية لـ Circle هي,

تتفتح بهدوء من تردد جرس الإدراج - كيف نضمن أن الكود الأخضر الذي تبلغ قيمته السوقية 18 مليار يستمر في التألق وسط تخفيضات أسعار الفائدة وحصار العمالقة. لقد اتخذ دمج التمويل الرقمي وأسواق رأس المال السائدة الخطوة الأولى من جسر العملات المستقرة.